FJÄRDE KVARTALET
Omsättningen
under fjärde kvartalet ökade med ca 9% till 373,5 MSEK jämfört med
vår prognos på 386,6 MSEK. Sett till jämförbara enheter var
omsättningen i nivå med fjolåret vilket var något sämre än vi
räknat med. Fokus har under slutet av året legat på lönsamhet
snarare än tillväxt vilket lett till minskade volymer inom
exempelvis Product Lifecycle Management och Content Management.
De positiva effekterna syns dock i en rörelsemarginal som når
upp till 12,9% under kvartalet om vi justerar för en engångspost om
6 MSEK tillföljd av en uppskrivning av tilläggsköpeskillingar.
Kassaflödet under slutet av året är som vanligt starkt och
styrelsen föreslår en höjd utdelning till 2,25 SEK (1,50).
UTSIKTER & VÄRDERING
Den organiska tillväxten har de senaste kvartalen minskat och vi
räknar med i stort sett oförändrad omsättning 2012 (+4,9%). Då en
relativt stor del av Addnodes omsättning kommer från den offentliga
sektorn (ca 30%) tror vi inte en eventuella konjunkturnedgång
kommer drabba bolaget speciellt mycket.
En stor del av bolagets försäljning är dessutom av återkommande
karaktär vilket ytterligare stärker stabiliteteten. Trots höjd
utdelning finns det fortsatt förvärvskapacitet för att säkerställa
bolagets tillväxtmål. Vi tror det kommer ske ett antal förvärv
under året men har ännu inte med dessa i våra prognoser.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Tidigare reviews för Addnode