FJÄRDE KVARTALET

Försäljningen steg med 15% varav 5% organiskt och resten i huvudsak via förvärv. Den underliggande efterfrågan är relativt oförändrad inom de flesta av segementen vilket innebär att Addtech tar marknadsandelar. Alla fyra affärsområden redovisade högre omsättning y/y. Efterfrågan var under kvartalet mindre "slagig" än kvartalet innan. Rörelseresultatet steg 10% till 117 MSEK (102), vilket var ca 10% över vår förväntan.

Rörelsemarginalen uppgick till 9,2% (8,5). Energy & Equipment fortsätter att vara området med den högsta marginalen (10,1%) och var för oss den positiva överraskningen i rapporten. I synnerhet de finska och norska marknaderna överpresterar inom de flesta affärsområden. Under Q4 genomfördes två förvärv med en sammanlagd omsättning om 180 MSEK.

UTSIKTER & VÄRDERING

Företagsledningen flaggar för en lugnare utveckling framöver men räknar med att kunna bibehålla bruttomarginalen kring dagens 33% men att rörelsemarginalen kommer under press till följd av bl a högre lönekostnader i Norge. Det mer osäkra läget gör att koncernen håller igen på nyanställningar och är försiktiga med att öka varulagret.

Under hösten tog företaget en paus när det gäller att utvärdera förvärv men nu kommer det att bli mer aktivitet inom området. Marginalen inom Life Science kommer att vara fortsatt svag på kort sikt. Vår prognos pekar fortfarande på ett något sämre resultat 2012/13.