TREDJE KVARTALET

Beijer Alma rapporterade ännu ett starkt kvartal med en bred organisk tillväxt. I jämförbara enheter och valutarensat ökade faktureringen med 17% y/y. Rörelseresultatet steg ca 5% medan rörelsemarginalen sjönk till 15,6% (17,8). De högre volymerna har påverkat resultatet positivt men högre priser på råvaror och prispress inom vissa segment försämrade marginalerna.

Habia Cable fortsätter sin positiva utveckling med en organisk tillväxt på hela 40% och en marginal på 11,2%. I det största dotterbolaget Lesjöfors var den organiska tillväxten 11% och föregående års rekordhöga marginal i Q3 om över 28% sjönk till 23,4%. Efterfrågan inom Beijer Techs båda affärsområden fortsatte vara god med en ökning på 11% för jämförbara enheter.

UTSIKTER & VÄRDERING

Trots en fortsatt bra orderingång minskade de välfyllda orderstockarna något under kvartalet. Speciellt inom telekomverksamheten i Habia Cable sjönk orderstocken. Vi hade redan tidigare prognostiserat in en lugnare utveckling under resen av året, som den nu minskande orderingången konfirmerar. Till följd av den sämre konjunkturen väljer vi nu att också dra ned prognoserna för 2012.

Koncernen har i likhet med tidigare en mycket god finansiell ställning med en soliditet på 60% och en mindre nettoskuld. Vi tror att förvärvsaktiviteten kommer att fortsättta vara på en hög nivå speciellt inom Beijer Tech. Med vår utdelningsprognos kommer direktavkastningen bli över 6% för 2011.