FÖRSTA KVARTALET
Samgåendet med
Hamelin försvårar jämförelser men företagsledningen anger att Q1:s
försäljning om 854 MSEK ska jämföras med en proformaomsättning
räknat till förra årets valutakurser om ca 935 MSEK.
Volymutvecklingen för kuvert blev något sämre än förväntat. I
Västeuropa minskade marknaden med några procent jämfört med
motsvarande period förra året. Ryssland och Östeuropa fortsatte att
utvecklas positivt.
Glädjeämnet var ProPac som växte med 100% främst drivet av
Hamelin och ett förvärv i Polen. Rörelseresultatet förbättrades
till 26 MSEK (13). Försvagningen av euron påverkade resulattet
negativt. Kassaflödet efter investeringar uppick till 30 MSEK och
förstärkte den finansiella ställningen.
UTSIKTER & VÄRDERING
Företaget uppger att samgåendet med Hamelin går enligt plan och
att synergierna successivt realiseras. Volymminskningen för kuvert
fortsätter dock samtidigt som prishöjningarna är stora på finpapper
och andra råmaterial. Vi tror dock att dessa höjningar så
smånningom kan föras vidare till kunderna. Synergier genom större
kontaktyta och korsförsäljning samt de fortsatta framgångarna med
ProPac gör att vi fortsätter tro på en ordentlig vinstförbättring
under resten av året och 2012.
Vi räknar med att marginalen i år når 3,3% och 4,4% nästa år.
Nettolåneskulden uppgår till drygt 1 miljard SEK och bolaget har en
tillgänglig likviditet på 250 SEK. Enligt vår prognos handlas
aktien till ett P/E-tal på 7x 2012 års vinst.
Detta material är framtaget av Remium Nordic AB för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Remium kan dock inte garantera sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser. Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium Nordic AB distribuerar det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Materialet ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller placeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Remium frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Remium Nordic AB har tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.
Alla reviews för Bong