TREDJE KVARTALET
Rapporten för det tredje kvartalet visade på en
omsättning som uppgick till 173,8 MSEK vilket var något högre än
vår prognos och motsvarade en organisk tillväxt om ca 8%. EBITDA
slutade på 26,5 MSEK ställt mot förväntade 23,2 MSEK. Detta ledde
till ett rörelseresultat på 17,2 MSEK ställt mot vårt estimat 13,2
MSEK, således 30% bättre än väntat.
Försäljningen ökade återigen starkt inom apotekssegmentet där
tillväxten var 76% totalt, i Sverige över 100%.
Iberogastlanseringen tog i september hem priset för bästa kampanj
hos Apoteket AB. Internet och postorder växte totalt 18% i de
nordiska länderna. Däremot har försäljningen mot hälsofackhandeln
varit svag under kvartalet.
UTSIKTER & VÄRDERING
Bringwell fortsätter att växa organiskt vilket såklart är
positivt för koncernen. Vi har efter en rapport över våra
förväntningar åter fått justera upp våra estimat något, främst för
2012. Bolagets EBITDA-marginal svänger något över kvartalen men
Bringwell upprepar målet om att nå en 20% EBITDA-marginal, vår
prognos är dock något försiktigare under de kommande två åren.
Som tidigare nämnt erbjuder fler lanseringar av OTC-läkemedel
potential framgent. Kassaflödet från den löpande verksamheten var
dryga 18 MSEK under kvartalet och bolaget själva anger att net debt
/EBITDA går under 3,0 vilket gör att räntorna sjunker framöver.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Tidigare reviews för Bringwell