FJÄRDE KVARTALET
Rapporten för fjärde kvartalet var under Remiums förväntningar gällande såväl försäljning som resultatnivåer. Försäljningen mätte 177,6 MSEK (201,8) mot våra estimat om 195,8 MSEK, följaktligen en nedgång med 12 procent Y/Y. Anledning är främst bolagets norska och danska verksamhet som fortsätter att underprestera.
Även resultatraderna var under förväntan med ett EBITDA-resultat på 13,9 MSEK mot vårt estimat 28,4 MSEK, dock påverkat av EO-poster uppgående till ca 14 MSEK. Rensat för dessa var resultatet följaktligen in line. För att hantera den svaga försäljningen i Norge har Bringwell initierat ett antal åtgärder däribland personaluppsägningar och renodling av produktsortimentet vilka bland annat bidragit till de EO-effekter som påverkat kvartalet.
UTSIKTER & VÄRDERING
Även om bolagets rapport för 2009 års sista kvartal var svag var den ingen katastrof sett till det underliggande resultatet. Dock är den svaga omsättningen en källa till oro och vi finner anledning tro att en mer varaktig vändning ännu inte ligger i korten för bolaget.
Med bolagets starka bruttomarginal är affärsmodellen känslig för fluktuationer i efterfrågan, varför vi tror bolaget kommer fortsätta fokusera på marknadsföring och införsäljning mot nya Apotek. Detta kommer dock medföra kostnader och få en marginalpressande effekt. Vi har med anledning av rapporten sänkt våra estimat för 2010 års första halvår och tror sedan på en successiv förbättring.
Detta material är framtaget av Remium Nordic AB för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Remium kan dock inte garantera sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser. Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium Nordic AB distribuerar det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Materialet ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller placeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Remium frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Remium Nordic AB har tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.
Alla reviews för Bringwell