FÖRSTA KVARTALET

Även om osäkerheten under hösten varit stor hos konsumenterna har intresset för Byggmax bestått. Bolaget överraskade positivt i sitt bokslut med en betydligt bättre rapport än väntat. Det milda vädret har inverkat positivt på försäljningen men även nya butiker bidrog till ökningen. Under Q4 ökade försäljningen med 12,6% till 618,3 MSEK. Vi hade väntat oss 585 MSEK. I jämförbara butiker ökade försäljningen med 2,3%.

Rörelseresultatet ökade med 33% till 50,3 MSEK vilket var betydligt bättre än vår prognos på 37 MSEK. En förbättrad bruttomarginal bidrog till resultatökningen vilket hänger samman med att Byggmax betalat leverantörerna snabbare mot rabatt under en längre tid jämfört med ifjol.

UTSIKTER & VÄRDERING

Under 2012 har bolaget för avsikt att öppna 10-15 butiker vilket ligger i linje med föregående år. I Sverige är det främst mindre orter och förtätningar i redan etablerade städer som är aktuellt. I Norge och Finland finns utrymme för 19 respektve 8 butiker. Bolaget har inlett ett europeiskt inköpssamarbete för att stärka konkurrenskraften ytterligare.

Våra tidigare prognoser byggde på en osäker konjunktur men vi anser efter rapporten att Byggmax visat att de klarar av att stärka sin position under tuffare tider. Vi räknar med en tillväxttakt under 2012 på 12,7%. Höjd utdelning från 1,5 SEK till 1,8 SEK ger även uttryck för en stark framtidstro i bolaget.