FÖRSTA KVARTALET

2012 började bra med en bred marknadsåterhämtning under januari och februari men som korrigerades i mars främst p g a av den politiska oron inom eurozonen. Substansvärdet ökade med 9,4% under Q1 och per den 31 mars uppgick detta till 321 MEUR, 9,52 EUR per aktie. Den politiska oron i Ryssland har lugnat ner sig efter presidentvalet i mars och rabattnivån jämfört med andra tillväxtmarknader är enligt ledningen högre än motiverat mot bakgrund av fundamenta.

Överlag utvecklades portföljbolagen bra. Starkast utveckling stod East Capital Power Utilities Fund för som steg med 22,4% och som utgör det största innehavet i portföljen.

UTSIKTER & VÄRDERING

Beslut har beslutat om att investera i East Capital Baltic Property Fund II för att öka exponeringen mot fastigheter som bolaget hittills varit underviktade mot. Den baltiska fastighetsmarknaden drabbades hårt av finanskrisen 2008 och dagens avkastningsnivåer bedöms vara attraktiva.

Återköpsprogrammet av aktier löpte ut den 30 mars och totalt har programmet inneburit att 3,3% av bolagets aktier återköpts. Efter rapportperiodens utgång beslutades att avyttra innehavet i TEO LT. Transaktionen kommer medföra en årlig avkastning om 17,4% före skatt.