FÖRSTA KVARTALET

Siffrorna för första kvartalet kom in en bra bit under vår prognos, dock ska man ta i beaktning att resultatavräkningen av etablerade verk varierar kraftigt mellan kvartalen och vi gör därmed inga större justeringar i helårsprognosen. Omsättningen uppgick till 424,6 MSEK (519,6). Rörelseresultatet uppgick till 36,7 MSEK (62,7) och nettoresultatet blev 25,5 MSEK. Under kvartalet etablerades 14 vindkraftverk (16) med en total effekt på 28 MW (32).

Elproduktionen från koncernens egna verk uppgick till 24,6 GWh (23,2) med en genomsnittlig intäkt på 71 öre/kWh (86). Produktionskapaciteten i egna verk ökade med 5,7 MW genom investering i två nya verk samt i tre äldre verk. Styrelsen har föreslagit en utdelning om 1 SEK (0,5) per aktie.

UTSIKTER & VÄRDERING

Efter förvärvet av Svenska Vindbolaget har projekteringsportföljen förstärkt kraftigt och tillströmningen av färdiga tillstånd är fortsatt god. Givet nuvarande marknadsförhållanden estimerar ledningen en årsomsättning på ca 2 500 MSEK och resultat före skatt på ca 220 MSEK. I dagläget uppgår förvaltningen till ca 4% av intäkterna men under 2014 räknar bolaget med att öka förvaltningsbenet genom att behålla fler verk i egen regi.

Vi har en fortsatt positiv syn på bolaget men tror att marknadsutsikterna kommer att försämras under de närmaste åren till följd av osäkerhet kring framtida elcertifikat. Bolaget beskriver att försäljning av nyckelklara verk blivit något trögare till följd av osäkerhet kring elprisutvecklingen.