FÖRSTA KVARTALET

Bolagets rapport för årets första kvartal kom in en bra bit under våra förväntningar. Omsättningen uppgick till 28,1 MSEK vilket motsvarar en nedgång med 4,4% jämfört med föregående år, det är dock värt att notera att Q1 2011 var stärkt av att en del affärer hamnade över årsskiftet 2010/2011. De repetitiva intäkterna ökade med 4,5% y/y samtidigt som systemintäkterna föll med 6,9%.

Kombinationen av en lägre omsättning samtidigt som bolaget fortsatt tar kostnader för en intensifierad satsning inom Life Science sektorn gör att rörelseresultatet kom in under våra förväntningar och slutade på 3 MSEK. Kassaflödet under kvartalet var starkt då bolaget mottog betalning för ett antal ordrar från Q4.

UTSIKTER & VÄRDERING

Den förändrade ramavtalssituationen i Sverige fortsätter ha påverkan på Formpipes kunder. Följden blir en förnyad konkurrensutsättning vilket kan liknas vid en offentlig upphandling i miniatyr. Fler kunder väljer då att istället genomföra en traditionell fullständig upphandling istället för ett utnyttja de nya ramavtalen. Detta medför en förlängd beslutsprocess vilket påverkat bolagets försäljning negativt.

Vi ser inte att det kommer bli någon dramatisk ändring i detta beteende närmaste tiden, samtidigt bör enklare jämförelsekvartal leda till att omsättningen ökar y/y under resten av året. Vi har efter rapporten justerat ner våra omsättningsprognoser för helåret 2012 med ca 8%.