FÖRSTA KVARTALET
Faktureringen
för första kvartalet var under Remiums estimat. Orsaken är
framförallt svagare än förväntat bidrag från koncernens förvärvade
verksamheter. Resultatmässigt var rapporten också något under vår
prognos och uppgick till 124 MSEK på EBIT-nivå mot vår
förväntansbild på 146 MSEK. Dock finns det styrka i rapporten,
bruttomarginalen är fortsatt stark på 33,7 procent vilket är en
procentenhet över vårt estimat.
Vidare var mars en stark månad som sannolikt innebar en vändning
då orderingången översteg faktureringen, ett gott tecken på den
underliggande efterfrågan. Under perioden har Indutrade fortsatt
leverera utefter sin förvärvsstrategi och har köpt sex bolag med en
sammantagen omsättning om ca 470 MSEK.
UTSIKTER & VÄRDERING
Även om rapporten för första kvartalet var något svag ser vi att
denna kan markera en vändpunkt för bolagets negativa tillväxt. De
tidigare genomförda besparingsåtgärderna och successivt stärkt
efterfrågan har föranlett bolaget att höja sitt EBITA-marginalmål
från 8 till 10 procent och vi ser framför oss att i takt med att
det konjunkturella läget förbättras kommer det finnas god hävstång
i bolagets lönsamhet.
Vidare förefaller inte bolagets förvärvsaptit ha avtagit, under
andra kvartalet har bolaget Meson förvärvats med en årsomsättning
uppgående till ca 500 MSEK. Vi har med anledning av rapporten höjt
våra lönsamhetsestimat för 2010.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Alla reviews för Indutrade