FJÄRDE KVARTALET
Efter ett svagt tredje kvartal blev det en stark avslutning på året med en försäljningstillväxt y/y på hela 36%. Leveranserna under kvartalet har varit i närheten av optimal kapacitet. Trots hård konkurrens, ökade personalkostnader och licensuppgraderingar till s k bundle packs (som kräver mer hårdvara per försäljningskrona) lyckades MSAB komma tillbaka till 2008 års marginaler kring 36% under kvartalet.
Flera viktiga orders vanns under fjärde kvartalet med bl a myndigheterna i Belgien och Tyskland. Efter ett flertal nyanställningar under de första tre kvartalen gjordes inga nyanställningar under perioden. I likhet med tidigare har bolaget en stark balansräkning med en nettokassa på nästan 40 MSEK.
UTSIKTER & VÄRDERING
Vi räknar med en försäljningstillväxt på 20% under året med stöd av en stark orderbok, etablerandet av ett dotterbolag i USA samt ökade säljinsatser i Asien. Det pågående outsorcingprojektet kommer under 2010 att inte bara lösa kapacitesproblemen utan även minska tillverkningskostnaderna.
De positiva effekterna av introduktionen av bundle packs borde också ha en positiv effekt på marginalerna. Vi räknar med att rörelsemarginalen i år når 31% vilket är en betydlig förbättring från 2009 men fortfrande under nivån från 2007 och 2008. Vinst per aktie skulle därmed växa betydligt under 2010 enligt vår prognos.
Detta material är framtaget av Remium Nordic AB för allmän spridning och är inte avsett att vara rådgivande. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Remium kan dock inte garantera sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser. Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium Nordic AB distribuerar det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Materialet ska inte uppfattas som en uppmaning eller rekommendation att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller placeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd. Varje investerare uppmanas att komplettera med ytterligare relevant material samt konsultera en finansiell rådgivare inför ett investeringsbeslut. Remium frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Remium Nordic AB har tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.
Alla reviews för Micro Systemation