FJÄRDE KVARTALET
Efter ett svagt tredje kvartal blev det en stark avslutning på året med en försäljningstillväxt y/y på hela 36%. Leveranserna under kvartalet har varit i närheten av optimal kapacitet. Trots hård konkurrens, ökade personalkostnader och licensuppgraderingar till s k bundle packs (som kräver mer hårdvara per försäljningskrona) lyckades MSAB komma tillbaka till 2008 års marginaler kring 36% under kvartalet.
Flera viktiga orders vanns under fjärde kvartalet med bl a myndigheterna i Belgien och Tyskland. Efter ett flertal nyanställningar under de första tre kvartalen gjordes inga nyanställningar under perioden. I likhet med tidigare har bolaget en stark balansräkning med en nettokassa på nästan 40 MSEK.
UTSIKTER & VÄRDERING
Vi räknar med en försäljningstillväxt på 20% under året med stöd av en stark orderbok, etablerandet av ett dotterbolag i USA samt ökade säljinsatser i Asien. Det pågående outsorcingprojektet kommer under 2010 att inte bara lösa kapacitesproblemen utan även minska tillverkningskostnaderna.
De positiva effekterna av introduktionen av bundle packs borde också ha en positiv effekt på marginalerna. Vi räknar med att rörelsemarginalen i år når 31% vilket är en betydlig förbättring från 2009 men fortfrande under nivån från 2007 och 2008. Vinst per aktie skulle därmed växa betydligt under 2010 enligt vår prognos.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Alla reviews för Micro Systemation