ANDRA KVARTALET

Bolaget vinstvarnade i början av juli men våra ursprungliga förväntningar visade sig dock inte vara så långt från de faktiska. Omsättningen uppgick till 17,4 MSEK mot av oss förväntade 17,6 MSEK. På resultatnivå blev vinsten 1,2 MSEK mot förväntade 2,2 MSEK. Rörelsemarginalen nästan halverades Y/Y och uppgick till 9,5%.

En av de stora händelserna under kvartalet var lanseringen av XRY Complete som alltså innehåller både XRY Logical och Physical. Bolaget hoppas denna produkt skall förenkla användarvänligheten och således öka försäljningen. Under kvartalet skedde även en utdelning om totalt 17 MSEK. Efter kvartalets utgång skedde två stora affärer, en med en amerikansk myndighet med ett ordervärde om 14 MSEK och en med det franska inrikesministeriet på cirka 6,5 MSEK.

UTSIKTER & VÄRDERING

Då ny information framkommit, efter vår första review publicerades, där bolaget själva säger att större delen av de två stora ovannämnda ordrarna beräknas bokföras under Q3 justerar vi upp våra prognoser för innevarande år. Vi bedömer dock för att det finns risk för att marginalen inte hänger med upp till följd av bl a lägre marginaler på stora orders och ökade personalkostnader.

I och med den snabba omsättningstillväxten måste MSAB gradera upp sin organisation vilket påverkar marginalen. Utbildningsverksamhet som MSAB idag bedriver (stod för endast 9% av omsättningen under H1) förväntas öka allt eftersom bolaget får fler produkter på marknaden. Trots den stora utdelningen i våras fortsätter MSAB ha en nettokassa.