FJÄRDE KVARTALET

NetOnNets rapport för fjärde kvartalet var under våra förväntningar, tillväxttakten överträffade dock våra estimat och uppgick till 33% Y/Y. Omsättningen uppgick därmed till 544 MSEK (409). Bolagets resultat för såväl helåret som kvartalet har påverkats av lågkojunkturen och inte minst den strukturomvandling som pågår inom hemelektronikbranschen, rörelseresultatet för Q4 blev -14,4 MSEK (5,2).

Under perioden har utvecklingen på den norska marknaden varit positiv med en omsättningsökning om 86%. Under Q4 har avtal tecknats om att öppna ytterligare en lagershop och samarbetet med Samsung har fördjupats. Netonet har genom sin medvetna satsning ett bra utgångsläge för vidare expansion.

UTSIKTER & VÄRDERING

Företagets uppsatta mål om 20% årlig tillväxt står kvar och vi tror att det finns goda förutsättningar för att uppnå detta. Större marknadsandelar och vidare expansion i norden tror vi kommer att leda till förbättrad rörelse- och vinstmarginal på 2 års sikt.

Detta till följd av att vissa konkurrenter kan komma att ha svårigheter att implementera en annan affärsmodell om hemelektronikmarknaden går i riktningen mot mer försäljning över internet, samt att NetOnNet nu intensifierar sin satsning på egna varumärken. Kortsiktigt väljer vi dock att skruva ner våra estimat för kommande räkenskapsår till följd av den hårda konkurrens som nu råder på marknanden.