FÖRSTA KVARTALET

Marknaden fortsätter att vara utmanande och organiskt minskade Nobia försäljningen med 10% under Q1. Den nordiska marknaden som är Nobias största visade en relativt bra tillväxt och lönsamhet. Detta kunde dock inte kompensera för den negativa utvecklingen i Frankrike och Storbritannien.

Vidtagna strukturåtgärder under 2011 kunde inte motverka den lägre volymen och rörelseresultatet före strukturkostnader uppgick till 22 MSEK att jämföra med 71 MSEK förra året vid samma tid. Strukturkostnaderna under Q1 uppgick till 12 MSEK (8). Kassaflödet var negativt till följd av det svaga resultatet, lägre leverantörsskulder och betalning för tidigare tagna strukturkostnader.

UTSIKTER & VÄRDERING

Nobias omfattande strukturförändring fortsätter men effekterna av detta blir inte synliga på sista raden till följd av den svaga marknaden. En vändning i efterfrågan skulle därmed få stora effekter på marginalerna. Bolagets mål om en rörelsemarginal om 10% som för närvarande ter sig mycket avlägsen skulle då kunna uppnås.

Vi har i vår modell antagit att efterfrågan i Storbritannien och Frankrike har nått en lågpunkt och att den sakta förbättras samtidigt som Norden med stöd av Danmark håller uppe på nuvarande nivå. Vi sänker våra prognoser men räknar fortfarande med att 2013 ska vara tillräckligt starkt för att möjliggöra en återupptagen utdelning.