FJÄRDE KVARTALET

PA Resources genomsnittsproduktion för Q4 uppgick till 12 100 fat per dag vilket är betydligt lägre än bolagets egen prognos att en produktion på 15 000 - 20 000 skulle uppnås vid årets slut. I huvudsak beror det på att produktionen från Azuritefältet blev lägre än förväntat. Nettoomsättningen för Q4 uppgick till 697 MSEK (654) vilket förvisso var lägre än vår prognos på 729 MSEK men som trots låg produktion stärktes av ett högt oljepris på i genomsnitt 82 dollar fatet (70).

EBITDA låg på 438 MSEK och var därmed 20 % över konsensus justerat för den lägre produktionen.  Bolagets nettoandel av P2-reserver, d v s efter royalties och skatt, uppgick på balansdagen till 49,8 miljoner fat (48,2). Förbättrade skattemässiga avtal för Azuritefältet är under förhandling och förväntas förbättra bolagets nettoandel av reserver från 16% till 24%.

UTSIKTER OCH VÄRDERING

Den finansiella ställningen bedöms vara solid med en outnyttjad kreditlina på  ca 1 000 MSEK, likvida medel på 1 260 MSEK varav en del ska använtad att återbetala gamla obligationslån.

Kapitalet beräknas kunna finansiera borrprogrammet för 2011/12, som omfattar upp till nio prospekteringsbrunnar, en värderingsbrunn samt en produktionsbrunn och två vatteninjektorer. Med en genomsnittlig produktion på 15 000 fat per dag väntar vi oss en nettovinst på 357 MSEK för helåret 2011.