FÖRSTA KVARTALET
Q1-siffrorna
kom in något över våra estimat på topline men med svagare
marginaler. Med 8 433 fat i genomsnittlig dagsproduktion och ett
genomsnittligt försäljningspris på 120 USD/fat var intäkterna
starka och uppgick till 649,8 MSEK (583,2). Produktions- och
royaltykostnaderna ökade, både i absoluta tal och i kostnad per
fat. EBIT uppgick till 214,5 MSEK (139,9) med en marginal på
33%.
Finansnettot uppgick till -146,6 MSEK, en kraftig ökning från
föregående kvartal till följd av att produktionsstarten på Aseng
medfört lägre aktiverade räntekostnader. Resultat efter skatt
uppgick till -31,2 MSEK. Det operativa kassaflödet stärktes av
produktionsstarten av Aseng och nettoskulden minskade med 176 MSEK
från föregående kvartal.
UTSIKTER & VÄRDERING
Det operativa kassaflödet för 2012 stärks av de täta
oljeleveranserna från Aseng där även skatten är lägre initialt.
Ledningen beräknar att hela fältets investering om 500 MSEK kommer
att återbetalas under första året. Även investeringstakten
förväntas minska kraftigt från 1 600 MSEK föregående till ca
240-375 MSEK för 2012.
Som vi tidigare nämnt tolkar vi Q1-siffrorna som vägledande för
helåret och av den anledningen sänker vi marginalerna och ökar
finansiella kostnader. Ett kortare produktionsstopp är beräknat för
Azurite i maj och efter den oljeleveransen som genomfördes strax
efter rapportperiodens utgång beräknas inga ytterligare leverenser
ske förens början av 2013.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Tidigare reviews för PA Resources