TREDJE KVARTALET
Omsättningen för det tredje kvartalet blev 21,9
MSEK vilket var lägre än våra förväntningar om 24,5 MSEK. Som en
följd av detta blev även rörelseresultatet svagare än väntat och
uppgick till 5,5 MSEK. Exkluderat för engångsersättningen från
Danone i Q3 2010 steg omsättningen med 32% drivet av tillväxt inom
kosttillskott på 77%.
ProbiMage och ProbiFrisk har under kvartalet lanserats på Boots
apotek i Norge och avtal har tecknats med Pharmavite för
kosttillskott på den amerikanska marknaden. Under de tre första
kvartalen har Probi förvärvat totalt 250 000 aktier vilket
motsvarar 2,7% av antalet aktier. Kassan var på balansdagen ca 8
SEK per aktie.
UTSIKTER OCH VÄRDERING
Bolaget har under kvartalet fått negativa resultat från sin
studie för det metabola syndromet gällande huvudpopulationen men en
utvärdering pågår av en icke nämnd subpopulation där bolaget anger
att man noterat intressanta resultat. Tillväxten i framförallt
kosttillskott var stark under Q3 men bolaget nådde inte riktigt så
högt som våra estimat.
Ett antal spännande geografiska expansioner närmar sig, bland
annat för kosttillskott i USA genom Pharmavite och europeiska
marknader utanför Europa, vilket troligen kommer driva fortsatt
tillväxt. Detta har endast föranlett mindre justeringar i våra
estimat för 2012-2013. Probi värderas efter de senaste
justeringarna till P/E 23,3x på 2012 års resultat samt till EV/EBIT
14,7x.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.