• Fortsatt svag marknad

• Fokus kring kassaflödet

• Botten nådd?

Fortsatt svag marknad
Den extremt svaga marknaden för aluminiumprofiltillverkare fortsatte in i Q1 med en omsättningsminskning för Profilgruppen på 20% och en volymminskning i leveranserna med 18%. Elsegmentet och allmän verkstadsindustri var de kundgrupper som uppvisade störst nedgångar. En av ljuspunkterna var dock att efterfrågan från personbilstillverkarna var stabil till följd av det pågående materialskiftet mot aluminium. Det dåliga kapacitetsutnyttjandet och en stark svensk krona (exportandel ca 50%) gjorde att rörelseresultatet försämrades till -4,5 MSEK (10,0). Det är dock att anmärka att både brutto- och rörelsemarginal förbättrades under Q1 i förhållande till Q4 till följd av olika typer av besparingsåtgärder. För Q2 gäller dock att avtalet med de fackliga organistionerna om begränsad arbetstid ej gäller längre.

Fokus kring kassaflödet
Den utmanande marknadsstuationen gör att fokus ligger kring kassaflödet. Kassaflödet före förändring av rörelsekapitalet var under Q1 positivt men en ökning av kundfordringarna ledde till ett negativt kassaflöde från den löpande verksamheten om -5,8 MSEK. De löpande investeringarna hölls nere til1 enbart till 1,6 MSEK (3,7, ) vilket ska jämföras med avskrivningar på 7,0 MSEK. Efter förra årets extraordinära intäkter har nettoskulden minskat till 104,8 MSEK (153).

Botten nådd?
Vi räknade redan efter förra kvartalet att botten i efterfrågan hade nåtts men vi får nu flytta fram vårt scenario något. Vi räknar dock fortfarande med att bolaget på kvartalsbasis kommer att generera ett positivt resultat i slutet av året För Profilgruppen borde också det annonserade samgåendet mellan de två konkurrenterna SAPA och Hydro ge möjlighet att flytta fram positionerna. Utvecklingen efter Q4 2008 - då efterfrågan bottnade i förra cykeln - visar på den hävstång som finns i rörelsen vid ökat kapacitetsutnyttjande.