FJÄRDE KVARTALET

Den kraftiga expansionsfasen som har pågått under året är nu avklarad. Största delen av kapacitetshöjande investeringar börjar närma sig sitt slut. Till följd av detta har nyttjandegraden varit låg inom både avverkning och sågverk och är därmed inte representativ för vilka nivåer som förväntas uppnås på sikt. Verksamheter som inte förväntas kunna bli lönsamma fasades delvis ut under Q4 och processen väntas fortsätta under Q1 2012.

Volymerna från sågverken höll sig på samma nivå som under Q3 på grund av uppstartsproblem i Magistralny och byggnationsarbete i Boguchany. Priserna på sågade produkter föll med 10% jämfört med föregående kvartal vilket kan förklaras av oroligheterna i världsekonomin. Avverkningsvolymerna ökade till följd av fler tillsatta avverkningsgrupper.

UTSIKTER & VÄRDERING

1 mars 2012 beviljades en nyemission på 450 MSEK som är nödvändig för att bolaget skall kunna slutföra de mål som sattes 2010. Den ökade avverkningstakten och gradvisa ökningen på sågverken kommer bli synlig i resultatet under första halvåret och ledningen guidar för ett positivt EBITDA-resultat för 2012.

Vi har sänkt vår prognos till följd av att fortsatta investeringar väntas hämma resultatet. Vi tror dock att bilden kommer klarna då omfattningen av kapacitetshöjning och ökad nyttjandegrad synliggörs under Q1-Q2.