ANDRA KVARTALET
Sagax resultat, exklusive effekten av
avflyttningsersättningar, var i linje med Remiums estimat.
Direktavkastningen ökar till 8,4 % (8,1). Trots att genomsnittligt
avkastningskrav ökar marginellt till 8,5 % (8,4) och negativa
valutaeffekter i värderingen av det utländska beståndet noterar vi
en oraliserad värdetillväxt om 13,7 MSEK (-117,4).
Transaktionstempot har varit högt under perioden där tre
fastighetsinvesteringar om 637 MSEK aviserades. Dessutom köper
Sagax tillsammans med Hemfosa (50/50) DK Properties med 33
fastigheter (3,05 Mdr SEK). Bolagen tillskjuter 210 MSEK var och
investeringen väntas initialt öka Sagax förvaltningsresultat med 25
MSEK på årsbasis.
UTSIKTER & VÄRDERING
DK Properties kommer att redovisas som intressebolag med ev
värdeförändringar separat. Sagax, som ser omstrukturerings- och
utvecklingsmöjligheter i den förvärvade portföljen, kommer att ta
in driften i egen förvaltning. Framöver kommer 17 MSEK kvartalsvis
att skiftas ut till preferensaktieägarna (35,5m aktier) vilket vi
har justerat vinst- och balansmultiplar för. Trots det värderas
stamaktien på vinstbasis fortfarande lågt (6-7x
förvaltningsresultatet).
I takt med en växande kundbas reduceras risken ytterligare där
hyresduration (8,9 år) samt lång kredit- och räntestruktur
fortfarande betingar en låg risk i förvaltningen. Bolaget höjer i
samband med rapporten prognosen för förvaltningsresultatet till 330
MSEK från tidigare 300 MSEK.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Alla reviews för Sagax