TREDJE KVARTALET
Trots en svagare marknad var omsättningen y/y i
stort sett oförändrad medan rörelseresultatet steg kraftigt till
13,4 MSEK (8,0). Bägge siffrorna var ungefär som vi förväntat.
Projektförsäljningen i Sverige fortsätter att utvecklas väl under
Q3 samtidigt som försäljningen till konsument följer den allmänt
negativa trenden för sällanköpsvaror. Försäljningsutvecklingen i
Norge är fortsatt positiv.
Koncernens investeringar fortsätter att vara på en mycket låg
nivå (2,5 MSEK) och enbart hälften av avskrivningarna. Detta är ett
av skälen till det starka kassaflödet. Avtal om att sälja det
finska fastighetsbolaget med en reavinst om 0,4 MEUR har träffats,
vilket beräknas redovisas under Q4.
UTSIKTER OCH VÄRDERING
Den försämrade konjunkturen gör att vi drar ned förväntningarna
på 2012 och 2013. Det bibehållna ROT-avdraget motverkar delvis
effekterna av detta. Produktlanseringar med en ny möbelserie,
uppgraderingar av sortimentet samt förstärkning av
försäljningsorganisationen kommer dock enligt vår mening skapa
förutsättningar för i stort sett oförändrade marginaler.
Aktien handlas enligt vår prognos i ett P/E-tal om 14x på nästa
års vinst. Med hänsyn till bolagets goda finansiella ställning
räknar vi med att utdelningen bibehålls på nuvarande nivå, vilket
ger en rekordhög direktavkastning.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Tidigare reviews för Svedbergs