FJÄRDE KVARTALET
Swedol överraskade med en mycket stark avslutning på ett 2009 som började besvärligt, efterfrågeläget har dock förbättrats försiktigt sedan Q2. I jämförbara butiker ökade försäljningen med hela 8,8 % vilket är ett trendbrott. Butikerna ökade sammantaget försäljningen med 18,4 %, andel av total omsättning är nu 87,6 %.
Försäljningskostnaderna är kontrollerade och minskar som andel av intäkterna. Dessutom har åtgärdsprogram under 2009 sänkt kapitalbindningen i lager trots fler butiker och ökad försäljning vilket har medfört ett starkt kassaflöde för såväl Q4 som för helåret. Bolagets räntebärande skulder är reducerade och nettokassan uppgår till 23 MSEK (nettoskuld 49 MSEK).
UTSIKTER & VÄRDERING
Bruttomarginalen kommer sannolikt att stärkas i början av 2010 i takt med att ofördelaktiga valutaterminer löper ut samtidigt som högre andel egna varumärken har potential att höja bruttomarginalen i det längre perspektivet. Samtidigt som vi konstaterar god omsättningsökning i jämförbara enheter har vi flera nya etableringar att se fram emot, dagens 29 butiker kommer med tecknade avtal att vara minst 33 i slutet av 2010.
Avseende den fördröjda satsningen i Norge är bolaget förtegen men vi drar slutsatsen att frågan åter är långt upp på dagordningen. Förvärvad verksamhet (konsoliderad 4 jan) tillför ca 40 MSEK initialt med en marginell inverkan på EPS 2010. Utdelningen förslås uppgå till 0,65 SEK per aktie vilket är i linje med policy.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Alla reviews för Swedol