FÖRSTA KVARTALET

Från och med 2012 börjar bolaget redovisa oljeförsäljning och oljeproduktionskostnaderna under resultatet istället för som tidigare aktiverade kostnader. Försäljningen av olja uppgick till 144,7 MSEK (9,4), dock ingår försäljning av olja från december om 37,7 MSEK och rensat för detta kom omsättningen in strax över våra förväntningar.

Rörelsemarginalen uppgick till 76% vilket är något högre än vår prognos på 70%. Nettoresultatet kom in på 107,6 MSEK (-14,7). Under Q1 uppgick den genomsnittliga dagsproduktionen till 3 126 fat (207).

UTSIKTER & VÄRDERING

Till följd av utfarmingen till Mitsui 2010 förband sig Mitsui att betala prospekteringsrelaterade kostnader å Tethys vägnar upp till 60 MUSD. Per 31 dec 2011 hade Mitsui uppfyllt detta och Tethys andel av kommande investeringar betalas av bolaget själva. Som en följd av att finansieringsåtagandet har fullföljts börjar nu Mitsui erhålla den del av Tethys oljeförsäljning som avser kostnadsersättning från staten. Dessa utbetalningar påverkade kassaflödet under Q1 med 8 MUSD och vi räknar med att resterande 52 MUSD kommer vara återbetalda vid mitten av 2013.

I kombination med en investeringsbudget på 430 MSEK för 2012 kommer detta resultera i en ansträngd likviditet under närmaste året. Detta har föranlett två riktade emissioner om totalt 120 MSEK som båda genomfördes i maj till en kurs på 40 SEK per aktie. Under Q2 beräknar vi att bolaget erhåller en produktionsbonus om 10 MUSD från Mitsui och en utdelning om 2,4 MUSD från Litauen.