FÖRSTA KVARTALET
Uniflex överraskade positivt och drämde till med en
omsättningstillväxt på 53 procent mot första kvartalet 2009. Vi
hade väntat oss att Uniflex skulle uppleva en förhållandevis
kraftig tillväxt pga. ett svagt jämförelsekvartal och vårt
försäljningsestimat låg på en ökning om 32 procent.
Orsak till den kraftiga ökningen är dels förbättrade
marknadsförutsättningar men även bolagets pro-cykliska affärsmodell
med tvära kast mellan upp- och nedgång. Försäljningsökningen fick
även genomslag på lönsamheten där EBIT-marginalen uppgick till 3,3
procent mot vår förväntansbild på 1,8 procent. Uniflex har under
kvartalet bytt VD i den brittiska verksamheten som alltjämt visar
röda siffror och även etablerat sig på den norska marknaden.
UTSIKTER & VÄRDERING
Som ovan nämnt är Uniflex affärsmodell behäftad med pro-cykliska
inslag där en nedgång i främst industrisektorn får direkt genomslag
på antalet uthyrda konsulter. Positiva indikationer från Sveriges
större industrikoncerner ger stöd åt tesen att en varaktig vändning
nu är här vilket denna rapport får agera bevis för.
Vid sidan av detta utgör expansionen till Norge och
omorganiseringen i England ytterligare tillväxtmöjligheter där vi
framförallt tror Norge kan bli en viktig marknad för Uniflex. Vi
har med anledning av rapporten höjt våra estimat för Q2 men
prognostiserar något svagare tillväxttakt Q3 och Q4 pga. successivt
svårare jämförelsesiffror.
Detta material är framtaget av Remium AB, som står under Finansinspektionens tillsyn.
Materialet blir tillgängligt på Introduce.se efter det att Remium AB distribuerar
det till allmänheten. Materialet presenteras i oförändrad version.
Att investera i aktier är alltid förknippat med risk. Remium Relations tar inget
ansvar för eventuella förluster till följd av investeringsbeslut som grundar sig
på materialet. Remium Relations garanterar inte heller att informationen i materialet
är fullständig eller korrekt.
Alla reviews för Uniflex