ANDRA KVARTALET

Vitrolifes rapport för det andra kvartalet var in line med Remiums prognos. Omsättningen växte ca 5 procent till 73,4 MSEK (70,2) mot förväntat 76,7 MSEK, delvis negativt påverkat av valutaeffekter. Bruttomarginalen förstärktes till 70,8 procent mot förväntade 69 procent. Dock har ökade rörelsekostnader bidragit till att EBITDA-marginalen pressats något till 17,4 procent mot förväntade 18,9 procent.

Under kvartalet har den kliniska studien kring STEEN Solutions avrapporterats med positivt resultat då det påvisats att fler transplantationer kunnat genomföras med oförändrad risk för patienten. Vidare har en klinisk studie kring fertilitetsnålen Swemed Sense visat på goda resultat med förbättrad effektivitet och mindre smärta för patienten.

UTSIKTER & VÄRDERING

Våra farhågor kring kronförstärkningens inverkan på Vitrolifes omsättning och resultat kan tyvärr sägas ha besannats i och med Q2 rapporten. Dock skall konstateras att rensat för valutaeffekter växer bolaget mkt starkt räknat i lokala valutor vilket över tid kommer att ge utväxling i försäljning och resultat.

Vitrolifes nuvarande struktur, med ett moget affärsområde Fertilitet som genererar goda resultat, kombinerat med tillväxtpotentialen i affärsområde transplantation under 2011 och i framtiden även från affärsområde Stamceller ger bolaget en fin långsiktig tillväxtpotential. Dock kan externa faktorer fortsätta pressa bolaget under nästa kvartal varför dessa estimat marginellt har sänkts.