FJÄRDE KVARTALET

WeSC rapporterar en stark avslutning på det brutna räkenskapsåret 2009/2010. Omsättningen steg 12 procent till 90,3 MSEK (80,4) mot vår förväntansbild på 85,2 MSEK. Även resultatet från rörelsen överträffade förväntningarna som mätte till 13,5 MSEK (6,0) mot estimerade 7,4. Förklaringen ligger till stor del i den stärkta bruttomarginalen som under kvartalet var 45,7 procent.

Då rörelsekostnaderna ligger på konstant nivå har bruttoresultatförstärkningen "runnit igenom" resultaträkningen och bidragit till det starka rörelseresultatet. Orsaken ligger till stor del i utvecklingen i USA där bolaget nu nått kritisk massa och kunnat flytta tillverkning till Mexico vilket minskat tillverkningskostnaderna. WeSC har i och med rapporten även offentliggjort ett nytt mål att under verksamhetsåret 2010/2011 uppnå en EBIT-marginal om 16 procent från tidigare 15.

UTSIKTER & VÄRDERING

WeSC fortsätter den fina tillväxttrenden och mer finns att hämta. Bolagets bruttomarginalförstärkning är enligt bolagets ledning inte tillfällig utan skall ses som en effekt av den ökade försäljningen och att ytterligare effekt är att vänta.

Vi delar denna uppfattning och ser förorderstocken på 152 MSEK inför höstkollektionen som indikativ på en fortsatt stark tillväxt på top line under 2010/2011 där lönsamheten bör följa samma trend. Vi har med anledning av rapporten och de positiva signaler vi ser inför framtiden höjt våra estimat för verksamhetsåret 2010/2011 och även framåt.