SEKm
Sales
0
285
580
544
485
474
751
826
Sales growth (%)
N/A
N/A
103,4
-6,2
-10,8
-2,2
58,3
10
EBITDA
0
35
72
58
41
53
89
98
EBITDA margin (%)
0
12,3
12,5
10,7
8,5
11,1
11,8
11,9
EBIT adj
0
38
72
58
33
43
75
83
EBIT adj margin (%)
0
13,2
12,3
10,6
6,7
9,1
9,9
10
Pretax profit
0
29
63
47
25
38
68
76
EPS rep
0
1,43
2,97
2,16
1,15
1,71
2,96
3,28
EPS growth (%)
N/A
0
108
-27,1
-46,8
48,6
72,9
10,9
EPS adj
0
1,64
2,97
2,22
1,24
1,75
2,96
3,28
DPS
0
0
0,5
0,5
0
0,5
0,8
0,9
EV/EBITDA (x)
0
14,8
10,2
10,7
10,6
13,5
8,3
7,1
EV/EBIT adj (x)
0
13,8
10,3
10,7
13,4
16,5
9,9
8,4
P/E (x)
0
20,3
12,9
13,9
15,9
19,7
11,4
10,2
P/E adj (x)
0
17,7
12,9
13,5
14,7
19,3
11,4
10,2
EV/sales (x)
0
1,8
1,3
1,1
0,9
1,5
1
0,8
FCF yield (%)
0
3,7
1,9
-0,7
11
-4,3
0,1
10,9
Dividend yield (%)
0
0
1,3
1,7
0
1,5
2,4
2,7
Net IB debt/EBITDA
0
3,4
1,5
2
3,1
2,7
1,6
1
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Sales
0
285
580
544
485
474
751
826
COGS
0
-194
-427
-394
-355
-340
-548
-603
Gross profit
0
92
153
151
130
134
203
223
Other operating items
0
-56
-81
-93
-89
-82
-114
-125
EBITDA
0
35
72
58
41
53
89
98
Depreciation on tangibles
0
0
-1
-1
-10
-10
-14
-15
Depreciation on intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
EBITA
0
35
72
57
31
43
75
83
Goodwill impairment charges
0
0
0
0
0
0
0
0
Other impairment and amortisation
0
0
0
0
0
0
0
0
EBIT
0
35
72
57
31
43
75
83
Other financial items
0
0
0
0
0
0
0
0
Net financial items
0
-6
-9
-10
-6
-5
-6
-7
Associated income
0
0
0
0
0
0
0
0
Other EO items
0
0
0
0
0
0
0
0
Pretax profit
0
29
63
47
25
38
68
76
Tax
0
-7
-14
-11
-6
-9
-16
-17
Net profit
0
22
49
36
19
29
53
58
Minority interest
0
-3
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
0
20
49
36
19
29
53
58
EPS
0
1,43
2,97
2,16
1,15
1,71
2,96
3,28
EPS Adj
0
1,64
2,97
2,22
1,24
1,75
2,96
3,28
Total extraordinary items after tax
0
-3
0
-0,9
-1,5
-0,6
0
0
Tax rate (%)
0
-22,6
-22,6
-22,9
-22,1
-23,2
-23
-23
Gross margin (%)
0
32,1
26,4
27,7
26,8
28,3
27
27
EBITDA margin (%)
0
12,3
12,5
10,7
8,5
11,1
11,8
11,9
EBITA margin (%)
0
12,2
12,3
10,5
6,4
9
9,9
10
EBIT margin (%)
0
12,2
12,3
10,5
6,4
9
9,9
10
Pretax margin (%)
0
10,1
10,8
8,6
5,1
7,9
9,1
9,2
Net margin (%)
0
7,8
8,4
6,7
4
6,1
7
7,1
Growth rates Y/Y
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Sales growth (%)
N/A
N/A
103,4
-6,2
-10,8
-2,2
58,3
10
EBITDA growth (%)
N/A
0
106,3
-19,8
-29,2
27,9
69,3
10,2
EBIT growth (%)
N/A
0
106,1
-20,3
-45,6
37,3
75,3
11,1
Net profit growth (%)
N/A
0
117,9
-25,5
-46,4
48,6
83
10,9
EPS growth (%)
N/A
0
108
-27,1
-46,8
48,6
72,9
10,9
Profitability
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
ROE (%)
0
65,7
47,5
21,4
9,7
13,1
19,6
17,9
ROE Adj (%)
0
75,7
47,5
21,9
10,4
13,4
19,6
17,9
ROCE (%)
0
34,8
29
18
9
11,3
16,2
15
ROCE Adj(%)
0
37,9
29
18,3
9,4
11,5
16,2
15
ROIC (%)
N/A
30
25,7
15,6
7,5
9,2
14
14,3
ROIC Adj (%)
N/A
32,5
25,7
15,8
7,8
9,3
14
14,3
Adj earnings numbers
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
EBITDA Adj
0
38
72
59
43
53
89
98
EBITDA Adj margin (%)
0
13,4
12,5
10,8
8,8
11,2
11,8
11,9
EBITA Adj
0
38
72
58
33
43
75
83
EBITA Adj margin (%)
0
13,2
12,3
10,6
6,7
9,1
9,9
10
EBIT Adj
0
38
72
58
33
43
75
83
EBIT Adj margin (%)
0
13,2
12,3
10,6
6,7
9,1
9,9
10
Pretax profit Adj
0
32
63
48
26
38
68
76
Net profit Adj
0
25
49
37
21
29
53
58
Net profit to shareholders Adj
0
23
49
37
21
29
53
58
Net Adj margin (%)
0
8,9
8,4
6,8
4,3
6,2
7
7,1
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Inventories
0
42
60
77
75
76
113
124
Receivables
0
29
79
52
40
71
90
99
Other current assets
0
5
6
6
9
8
12
13
Cash and liquid assets
0
21
43
28
18
24
74
139
Total assets
0
252
416
454
451
505
689
773
Shareholders equity
0
60
145
195
207
234
305
349
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Total equity
0
60
145
195
207
234
305
349
Long-term debt
0
139
150
145
106
114
178
201
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Deferred tax
0
1
1
1
1
1
1
1
Other long-term liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Short-term debt
0
0
0
0
21
19
0
0
Accounts payable
0
28
72
55
53
65
102
113
Other current liabilities
0
24
49
59
46
39
68
74
Total liabilities and equity
0
252
416
454
451
505
689
773
Net IB debt
0
119
106
117
127
144
138
96
Net IB debt excl. pension debt
0
119
106
117
127
144
138
96
Capital invested
0
179
252
313
334
378
444
446
Working capital
0
24
25
21
26
51
45
49
EV breakdown
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Market cap. diluted (m)
0
401
629
502
308
566
599
599
Net IB debt Adj
0
119
106
117
127
144
138
96
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
0
0
0
0
0
0
0
0
EV
0
519
735
620
435
710
738
695
Capital efficiency (%)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Total assets turnover (%)
0
226,4
173,7
125,1
107,3
99,3
125,8
113,1
Capital invested turnover (%)
0
317,8
269,2
192,8
149,9
133,1
182,6
185,5
Capital employed turnover (%)
0
286,3
235,1
171,7
140,4
126,1
163,4
149,8
Inventories / sales (%)
0
7,4
8,8
12,5
15,7
16
12,6
14,3
Customer advances / sales (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Payables / sales (%)
0
5
8,7
11,7
11,1
12,4
11,1
13
Working capital / sales (%)
0
4,2
4,2
4,2
4,8
8,1
6,4
5,7
Financial risk and debt service
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Net debt / equity (%)
0
197,6
73,5
60,4
61,3
61,6
45,4
27,5
Net debt / market cap (%)
N/A
32,7
17,1
16,7
31
39,6
23,1
16
Equity ratio (%)
0
23,8
34,8
42,9
45,9
46,2
44,3
45,2
Net IB debt adj. / equity (%)
0
197,6
73,5
60,4
61,3
61,6
45,4
27,5
Current ratio (%)
0
186,1
156,3
142,5
111
137,4
163,1
193,3
EBITDA / net interest (%)
N/A
594,9
832,2
580,9
673,8
1048,3
1454,8
1417,3
Net IB debt / EBITDA (%)
0
337,9
146,7
202,2
308,7
273,7
155,5
97,8
Interest cover (%)
0
588,1
821,8
569,5
508,2
848,8
1219,4
1197,7
EBITDA
0
35
72
58
41
53
89
98
Net financial items
0
-6
-9
-10
-6
-5
-6
-7
Paid tax
0
-7
-14
-11
-6
-9
-16
-17
Non-cash items
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash flow before change in WC
0
23
50
37
30
39
67
74
Change in WC
0
-7
-2
5
6
-29
-13
-4
Operating cash flow
0
16
48
43
36
9
55
69
CAPEX tangible fixed assets
0
-1
-1
-1
-2
-28
-4
-4
CAPEX intangible fixed assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Acquisitions and disposals
0
0
-35
-45
0
-5
-50
0
Free cash flow
0
15
12
-3
34
-24
1
65
Dividend paid
0
0
0
-8
-8
0
-8
-14
Share issues and buybacks
0
0
0
0
0
0
0
0
Other non cash items
0
-157
-25
-10
-22
14
-16
-15
Decrease in net IB debt
0
-119
12
-11
-9
-17
5
42
Balance Sheet (SEKm)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Goodwill
0
154
225
289
289
289
364
364
Indefinite intangible assets
0
1
1
1
1
1
1
1
Definite intangible assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Tangible fixed assets
0
1
1
2
18
37
34
31
Other fixed assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Fixed assets
0
155
227
292
308
327
400
397
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Shares outstanding adj.
0
14
16
17
17
17
18
18
Fully diluted shares Adj
0
14
16
17
17
17
18
18
EPS
0
1,43
2,97
2,16
1,15
1,71
2,96
3,28
Dividend per share Adj
0
0
0,5
0,5
0
0,5
0,8
0,9
EPS Adj
0
1,64
2,97
2,22
1,24
1,75
2,96
3,28
BVPS
0
4,34
8,82
11,62
12,27
13,86
17,11
19,59
BVPS Adj
0
-6,77
-4,89
-5,65
-4,89
-3,29
-3,31
-0,83
Net IB debt / share
N/A
8,6
6,5
7
7,5
8,5
7,8
5,4
Share price
N/A
26,28
37,88
42,12
24,3
21,57
33,6
33,6
Market cap. (m)
N/A
363
621
706
410
364
599
599
Valuation
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
P/E
0
20,3
12,9
13,9
15,9
19,7
11,4
10,2
EV/sales
0
1,82
1,27
1,14
0,9
1,5
0,98
0,84
EV/EBITDA
0
14,8
10,2
10,7
10,6
13,5
8,3
7,1
EV/EBITA
0
15
10,3
10,9
14
16,7
9,9
8,4
EV/EBIT
0
15
10,3
10,9
14
16,7
9,9
8,4
Dividend yield (%)
0
0
1,3
1,7
0
1,5
2,4
2,7
FCF yield (%)
0
3,7
1,9
-0,7
11
-4,3
0,1
10,9
P/BVPS
0
6,68
4,35
2,58
1,49
2,42
1,96
1,72
P/BVPS Adj
0
-4,28
-7,85
-5,31
-3,73
-10,21
-10,16
-40,61
P/E Adj
0
17,7
12,9
13,5
14,7
19,3
11,4
10,2
EV/EBITDA Adj
0
13,6
10,2
10,5
10,2
13,4
8,3
7,1
EV/EBITA Adj
0
13,8
10,3
10,7
13,4
16,5
9,9
8,4
EV/EBIT Adj
0
13,8
10,3
10,7
13,4
16,5
9,9
8,4
EV/cap. employed
0
2,6
2,5
1,8
1,2
1,8
1,4
1,2
Investment ratios
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Capex / sales
0
0,2
0,2
0,2
0,4
6
0,5
0,5
Capex / depreciation
0
150
155,6
78,9
18,8
283,4
26,1
27,2
Capex tangibles / tangible fixed assets
0
85,7
107,7
45
10,4
77,2
11
13,2
Capex intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on intangibles / definite intangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on tangibles / tangibles
0
57,1
69,2
57
55,5
27,2
42,3
48,6
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.