Introduce.se - Capacent

Nordic management consultancy

Capacent

Description
Opportunities
Risk

Capacent is a management consulting company concentrated on corporate consulting, mainly focusing on improving customer profitability and cash flow. The company offers business-oriented consulting aiming, to deliver measurable results, from setting strategies to implementation and follow-ups. Capacent has a Nordic presence and a high level of involvement in customer operations. The customer base is broad in terms of number of customers and sectors represented.

Financials

CAPACENT

Financial snapshots
Income statement
CF and BS
Valuation and Ratios

SEKm		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018e	2018	2019e	2019	2020e	2020
Sales	245	121	121	138	138	154	154	143	143	200	200	245	245	266	266	276	276
Sales growth (%)	22,2	-10,6	-10,6	14,7	14,7	11,3	11,3	-7,2	-7,2	40,2	40,2	22,2	22,2	8,7	8,7	3,9	3,9
EBITDA	15	1	1	14	14	15	15	11	11	13	13	15	15	23	23	27	27
EBITDA margin (%)	6,2	1,1	1,1	9,8	9,8	9,4	9,4	7,6	7,6	6,4	6,4	6,2	6,2	8,7	8,7	9,7	9,7
EBIT adj	14	1	1	13	13	17	17	10	10	14	14	14	14	22	22	26	26
EBIT adj margin (%)	5,8	0,5	0,5	9,4	9,4	10,8	10,8	7,2	7,2	6,8	6,8	5,8	5,8	8,2	8,2	9,3	9,3
Pretax profit	11	-1	-1	12	12	14	14	11	11	5	5	11	11	21	21	25	25
EPS rep	2,39	-0,06	-0,06	3,71	3,71	4,1	4,1	3,1	3,1	1,22	1,22	2,39	2,39	4,92	4,92	5,86	5,86
EPS growth (%)	95,3	N/A	N/A	6072,5	6072,5	10,7	10,7	-24,3	-24,3	-60,6	-60,6	95,3	95,3	106,2	106,2	19	19
EPS adj	2,99	-0,06	-0,06	3,71	3,71	5,12	5,12	3,1	3,1	4,09	4,09	2,99	2,99	4,92	4,92	5,86	5,86
DPS	2	N/A	N/A	2,27	2,27	5	5	3	3	1	1	2	2	3,5	3,5	4,5	4,5
EV/EBITDA (x)	10,1	N/A	N/A	0	0	6,2	6,2	10,6	10,6	7,9	7,9	10,1	10,1	6,3	6,3	5,2	5,2
EV/EBIT adj (x)	10,8	N/A	N/A	0	0	5,4	5,4	11,1	11,1	7,4	7,4	10,8	10,8	6,7	6,7	5,4	5,4
P/E (x)	21,4	N/A	N/A	0	0	9,8	9,8	14,5	14,5	28,1	28,1	21,4	21,4	10,4	10,4	8,7	8,7
P/E adj (x)	17,1	N/A	N/A	0	0	7,8	7,8	14,5	14,5	8,4	8,4	17,1	17,1	10,4	10,4	8,7	8,7
EV/sales (x)	0,6	N/A	N/A	0	0	0,6	0,6	0,8	0,8	0,5	0,5	0,6	0,6	0,5	0,5	0,5	0,5
FCF yield (%)	6,5	N/A	N/A	0	0	18,7	18,7	1,6	1,6	-0,8	-0,8	6,5	6,5	8,5	8,5	10,8	10,8
Dividend yield (%)	3,9	N/A	N/A	0	0	12,5	12,5	6,7	6,7	2,9	2,9	3,9	3,9	6,9	6,9	8,8	8,8
Net IB debt/EBITDA	0,1	12,6	12,6	-0,1	-0,1	-1,1	-1,1	-0,4	-0,4	0,6	0,6	0,1	0,1	-0,3	-0,3	-0,5	-0,5

SEKm		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018e	2018	2019e	2019	2020e	2020
EBITDA	15	1	1	14	14	15	15	11	11	13	13	15	15	23	23	27	27
Net financial items	-2	-1	-1	-1	-1	0	0	0	0	-1	-1	-2	-2	-1	-1	-1	-1
Paid tax	-3	1	1	-2	-2	-3	-3	-2	-2	-2	-2	-3	-3	-5	-5	-5	-5
Non-cash items	0	-3	-3	0	0	5	5	1	1	-4	-4	0	0	0	0	0	0
Cash flow before change in WC	11	-3	-3	11	11	16	16	10	10	6	6	11	11	17	17	20	20
Change in WC	1	-8	-8	7	7	4	4	-7	-7	4	4	1	1	-3	-3	-2	-2
Operating cash flow	13	-10	-10	17	17	20	20	2	2	10	10	13	13	15	15	18	18
CAPEX tangible fixed assets	-3	-1	-1	1	1	0	0	-1	-1	-10	-10	-3	-3	-2	-2	-2	-2
CAPEX intangible fixed assets	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Acquisitions and disposals	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Free cash flow	10	-11	-11	18	18	20	20	2	2	-1	-1	10	10	13	13	16	16
Dividend paid	3	N/A	N/A	0	0	6	6	13	13	8	8	3	3	5	5	10	10
Share issues and buybacks	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Other non cash items	-5	-7	-7	0	0	-12	-12	-26	-26	-20	-20	-5	-5	-11	-11	-19	-19
Decrease in net IB debt	7	-19	-19	18	18	14	14	-11	-11	-13	-13	7	7	7	7	7	7
Balance Sheet (SEKm)		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Goodwill	113	90	90	92	92	92	92	92	92	111	111	113	113	113	113	113	113
Indefinite intangible assets	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Definite intangible assets	5	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	5	5	5	5	5	5	5	5
Tangible fixed assets	4	2	2	1	1	1	1	1	1	4	4	4	4	4	4	4	4
Other fixed assets	1	7	7	5	5	2	2	2	2	2	2	1	1	1	1	1	1
Fixed assets	123	99	99	99	99	95	95	96	96	122	122	123	123	124	124	124	124
Inventories	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Receivables	62	40	40	29	29	38	38	37	37	56	56	62	62	64	64	69	69
Other current assets	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Cash and liquid assets	6	2	2	6	6	20	20	6	6	6	6	6	6	14	14	20	20
Total assets	191	140	140	134	134	152	152	139	139	184	184	191	191	201	201	213	213
Shareholders equity	111	90	90	102	102	108	108	105	105	104	104	111	111	120	120	128	128
Minority	1	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	1	1	1	1	3	3	5	5
Total equity	112	90	90	102	102	108	108	105	105	105	105	112	112	123	123	133	133
Long-term debt	7	18	18	4	4	4	4	2	2	14	14	7	7	7	7	7	7
Pension debt	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Convertible debt	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Deferred tax	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Other long-term liabilities	10	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	10	10	10	10	10	10	10	10
Short-term debt	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Accounts payable	62	32	32	28	28	40	40	33	33	55	55	62	62	61	61	64	64
Other current liabilities	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Total liabilities and equity	139	N/A	N/A	126	126	140	140	134	134	152	152	139	139	184	184	191	191
Net IB debt	1	16	16	-2	-2	-16	-16	-4	-4	8	8	1	1	-7	-7	-13	-13
Net IB debt excl. pension debt	1	16	16	-2	-2	-16	-16	-4	-4	8	8	1	1	-7	-7	-13	-13
Capital invested	122	100	100	95	95	90	90	99	99	121	121	122	122	125	125	128	128
Working capital	0	8	8	1	1	-3	-3	5	5	1	1	0	0	3	3	5	5
EV breakdown		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Market cap. diluted (m)	152	N/A	N/A	0	0	106	106	119	119	93	93	152	152	152	152	152	152
Net IB debt Adj	1	16	16	-2	-2	-16	-16	-4	-4	8	8	1	1	-7	-7	-13	-13
Market value of minority	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Reversal of shares and participations	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Reversal of conv. debt assumed equity	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
EV	153	N/A	N/A	0	0	90	90	115	115	102	102	153	153	146	146	139	139
Capital efficiency (%)		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Total assets turnover (%)	130,8	90,6	90,6	100,9	100,9	107,5	107,5	98,1	98,1	124,1	124,1	130,8	130,8	135,8	135,8	133,5	133,5
Capital invested turnover (%)	202,1	130,4	130,4	142,2	142,2	166,3	166,3	151,3	151,3	182,7	182,7	202,1	202,1	215,8	215,8	218,7	218,7
Capital employed turnover (%)	216	125,1	125,1	134,3	134,3	160,2	160,2	148,2	148,2	187,6	187,6	216	216	231,3	231,3	234	234
Inventories / sales (%)	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Customer advances / sales (%)	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Payables / sales (%)	23,9	25,9	25,9	21,8	21,8	22,2	22,2	25,4	25,4	21,9	21,9	23,9	23,9	23,1	23,1	22,6	22,6
Working capital / sales (%)	0,2	3,1	3,1	3,2	3,2	-0,4	-0,4	0,8	0,8	1,4	1,4	0,2	0,2	0,5	0,5	1,4	1,4
Financial risk and debt service		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Net debt / equity (%)	0,8	18,3	18,3	-1,9	-1,9	-14,4	-14,4	-4,2	-4,2	8	8	0,8	0,8	-5,3	-5,3	-10,1	-10,1
Net debt / market cap (%)	0,7	N/A	N/A	0	0	-16,3	-16,3	-3,2	-3,2	7,7	7,7	0,7	0,7	-4,3	-4,3	-8,9	-8,9
Equity ratio (%)	58,9	64,2	64,2	75,8	75,8	71	71	75,2	75,2	57,1	57,1	58,9	58,9	61,3	61,3	62,4	62,4
Net IB debt adj. / equity (%)	0,8	18,3	18,3	-1,9	-1,9	-14,4	-14,4	-4,2	-4,2	8	8	0,8	0,8	-5,3	-5,3	-10,1	-10,1
Current ratio (%)	109,7	128,7	128,7	126,5	126,5	142,6	142,6	134,1	134,1	111,6	111,6	109,7	109,7	126,5	126,5	140	140
EBITDA / net interest (%)	983,5	104,2	104,2	0	0	0	0	0	0	0	0	983,5	983,5	0	0	0	0
Net IB debt / EBITDA (%)	6,3	N/A	N/A	-14,5	-14,5	-107,5	-107,5	-40,4	-40,4	64,9	64,9	6,3	6,3	-28,4	-28,4	-50,5	-50,5
Interest cover (%)	856,3	44,7	44,7	0	0	0	0	0	0	0	0	856,3	856,3	0	0	0	0

SEKm		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018e	2018	2019e	2019	2020e	2020
Shares outstanding adj.	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3
Fully diluted shares Adj	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3	3
EPS	2,39	-0,06	-0,06	3,71	3,71	4,1	4,1	3,1	3,1	1,22	1,22	2,39	2,39	4,92	4,92	5,86	5,86
Dividend per share Adj	2	N/A	N/A	2,3	2,3	5	5	3	3	1	1	2	2	3,5	3,5	4,5	4,5
EPS Adj	2,99	-0,06	-0,06	3,71	3,71	5,12	5,12	3,1	3,1	4,09	4,09	2,99	2,99	4,92	4,92	5,86	5,86
BVPS	40,86	34	34	38,46	38,46	40,89	40,89	39,58	39,58	38,41	38,41	40,86	40,86	40,25	40,25	42,93	42,93
BVPS Adj	-2,44	-0,14	-0,14	3,42	3,42	6,27	6,27	4,49	4,49	-4,39	-4,39	-2,44	-2,44	0,71	0,71	3,25	3,25
Net IB debt / share	0,4	6,2	6,2	-0,7	-0,7	-5,9	-5,9	-1,7	-1,7	3,1	3,1	0,4	0,4	-2,2	-2,2	-4,5	-4,5
Share price	51	N/A	N/A	0	0	36,16	36,16	51,31	51,31	40	40	51	51	51	51	51	51
Market cap. (m)	138	N/A	N/A	0	0	96	96	136	136	109	109	138	138	152	152	152	152
Valuation		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
P/E	21,4	N/A	N/A	0	0	9,8	9,8	14,5	14,5	28,1	28,1	21,4	21,4	10,4	10,4	8,7	8,7
EV/sales	0,63	N/A	N/A	0	0	0,59	0,59	0,8	0,8	0,51	0,51	0,63	0,63	0,55	0,55	0,5	0,5
EV/EBITDA	10,1	N/A	N/A	0	0	6,2	6,2	10,6	10,6	7,9	7,9	10,1	10,1	6,3	6,3	5,2	5,2
EV/EBITA	11,6	N/A	N/A	0	0	6,4	6,4	11,1	11,1	9,1	9,1	11,6	11,6	6,7	6,7	5,4	5,4
EV/EBIT	12,4	N/A	N/A	0	0	6,4	6,4	11,1	11,1	17,4	17,4	12,4	12,4	6,7	6,7	5,4	5,4
Dividend yield (%)	3,9	N/A	N/A	0	0	12,5	12,5	6,7	6,7	2,9	2,9	3,9	3,9	6,9	6,9	8,8	8,8
FCF yield (%)	6,5	N/A	N/A	0	0	18,7	18,7	1,6	1,6	-0,8	-0,8	6,5	6,5	8,5	8,5	10,8	10,8
P/BVPS	1,25	N/A	N/A	0	0	0,98	0,98	1,14	1,14	0,89	0,89	1,25	1,25	1,27	1,27	1,19	1,19
P/BVPS Adj	-20,93	N/A	N/A	0	0	6,38	6,38	10,05	10,05	-7,82	-7,82	-20,93	-20,93	71,61	71,61	15,7	15,7
P/E Adj	17,1	N/A	N/A	0	0	7,8	7,8	14,5	14,5	8,4	8,4	17,1	17,1	10,4	10,4	8,7	8,7
EV/EBITDA Adj	9,5	N/A	N/A	0	0	5,2	5,2	10,6	10,6	6,6	6,6	9,5	9,5	6,3	6,3	5,2	5,2
EV/EBITA Adj	10,8	N/A	N/A	0	0	5,4	5,4	11,1	11,1	7,4	7,4	10,8	10,8	6,7	6,7	5,4	5,4
EV/EBIT Adj	10,8	N/A	N/A	0	0	5,4	5,4	11,1	11,1	7,4	7,4	10,8	10,8	6,7	6,7	5,4	5,4
EV/cap. employed	1,4	N/A	N/A	0	0	1	1	1,1	1,1	0,9	0,9	1,4	1,4	1,2	1,2	1,2	1,2
Investment ratios		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Capex / sales	1,2	0,8	0,8	-0,8	-0,8	0,2	0,2	0,4	0,4	5,2	5,2	1,2	1,2	0,7	0,7	0,6	0,6
Capex / depreciation	148,6	136,9	136,9	-189,9	-189,9	58,7	58,7	105,4	105,4	585,7	585,7	148,6	148,6	155,2	155,2	152	152
Capex tangibles / tangible fixed assets	72,3	66,2	66,2	-96,9	-96,9	27,7	27,7	41,4	41,4	287,1	287,1	72,3	72,3	44,8	44,8	35,7	35,7
Capex intangibles / definite intangibles	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Depreciation on intangibles / definite intangibles	43	149,9	149,9	222,9	222,9	0	0	136,5	136,5	34	34	43	43	23,6	23,6	18,2	18,2
Depreciation on tangibles / tangibles	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

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Sales	245	121	121	138	138	154	154	143	143	200	200	245	245	266	266	276	276
COGS	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Gross profit	245	121	121	138	138	154	154	143	143	200	200	245	245	266	266	276	276
Other operating items	-230	-119	-119	-125	-125	-139	-139	-132	-132	-187	-187	-230	-230	-243	-243	-250	-250
EBITDA	15	1	1	14	14	15	15	11	11	13	13	15	15	23	23	27	27
Depreciation on tangibles	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Depreciation on intangibles	-2	-1	-1	-1	-1	-1	-1	0	0	-2	-2	-2	-2	-1	-1	-1	-1
EBITA	13	1	1	13	13	14	14	10	10	11	11	13	13	22	22	26	26
Goodwill impairment charges	-1	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	-5	-5	-1	-1	0	0	0	0
Other impairment and amortisation	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
EBIT	12	1	1	13	13	14	14	10	10	6	6	12	12	22	22	26	26
Other financial items	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Net financial items	-2	-1	-1	-1	-1	0	0	0	0	-1	-1	-2	-2	-1	-1	-1	-1
Associated income	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Other EO items	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Pretax profit	11	-1	-1	12	12	14	14	11	11	5	5	11	11	21	21	25	25
Tax	-3	1	1	-2	-2	-3	-3	-2	-2	-2	-2	-3	-3	-5	-5	-5	-5
Net profit	8	N/A	N/A	10	10	11	11	8	8	3	3	8	8	16	16	19	19
Minority interest	-1	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	-2	-2	-2	-2
Net profit discontinued	0	N/A	N/A	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Net profit to shareholders	7	N/A	N/A	10	10	11	11	8	8	3	3	7	7	15	15	17	17
EPS	2,39	-0,06	-0,06	3,71	3,71	4,1	4,1	3,1	3,1	1,22	1,22	2,39	2,39	4,92	4,92	5,86	5,86
EPS Adj	2,99	-0,06	-0,06	3,71	3,71	5,12	5,12	3,1	3,1	4,09	4,09	2,99	2,99	4,92	4,92	5,86	5,86
Total extraordinary items after tax	-1	N/A	N/A	0	0	-2,7	-2,7	0	0	-2,5	-2,5	-1	-1	0	0	0	0
Tax rate (%)	-26,5	-76,3	-76,3	-17,9	-17,9	-21,1	-21,1	-22,2	-22,2	-39,7	-39,7	-26,5	-26,5	-22	-22	-22	-22
Gross margin (%)	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
EBITDA margin (%)	6,2	1,1	1,1	9,8	9,8	9,4	9,4	7,6	7,6	6,4	6,4	6,2	6,2	8,7	8,7	9,7	9,7
EBITA margin (%)	5,4	0,5	0,5	9,4	9,4	9,1	9,1	7,2	7,2	5,6	5,6	5,4	5,4	8,2	8,2	9,3	9,3
EBIT margin (%)	5	0,5	0,5	9,4	9,4	9,1	9,1	7,2	7,2	2,9	2,9	5	5	8,2	8,2	9,3	9,3
Pretax margin (%)	4,4	-0,6	-0,6	8,6	8,6	8,9	8,9	7,4	7,4	2,5	2,5	4,4	4,4	7,8	7,8	8,9	8,9
Net margin (%)	3,3	-0,1	-0,1	7,1	7,1	7	7	5,7	5,7	1,5	1,5	3,3	3,3	6,1	6,1	7	7
Growth rates Y/Y		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
Sales growth (%)	22,2	-10,6	-10,6	14,7	14,7	11,3	11,3	-7,2	-7,2	40,2	40,2	22,2	22,2	8,7	8,7	3,9	3,9
EBITDA growth (%)	17	-89,7	-89,7	938,4	938,4	7,2	7,2	-25,5	-25,5	19,4	19,4	17	17	52,3	52,3	16	16
EBIT growth (%)	111,2	-95,3	-95,3	0	0	8	8	-26,2	-26,2	-43,3	-43,3	111,2	111,2	76,5	76,5	17,8	17,8
Net profit growth (%)	166,7	-101,5	-101,5	0	0	10,7	10,7	-24,2	-24,2	-63,7	-63,7	166,7	166,7	104,2	104,2	18,6	18,6
EPS growth (%)	95,3	N/A	N/A	0	0	10,7	10,7	-24,3	-24,3	-60,6	-60,6	95,3	95,3	106,2	106,2	19	19
Profitability		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
ROE (%)	6,6	-0,2	-0,2	10,2	10,2	10,3	10,3	7,7	7,7	3,2	3,2	6,6	6,6	12,7	12,7	14,1	14,1
ROE Adj (%)	8,3	-0,2	-0,2	10,2	10,2	12,9	12,9	7,7	7,7	10,6	10,6	8,3	8,3	12,7	12,7	14,1	14,1
ROCE (%)	10,9	0,6	0,6	12,6	12,6	14,5	14,5	10,7	10,7	5,5	5,5	10,9	10,9	19	19	21,7	21,7
ROCE Adj(%)	12,5	0,6	0,6	12,6	12,6	17,4	17,4	10,7	10,7	12,8	12,8	12,5	12,5	19	19	21,7	21,7
ROIC (%)	7,5	0,1	0,1	10,9	10,9	11,9	11,9	8,5	8,5	3,2	3,2	7,5	7,5	13,8	13,8	15,9	15,9
ROIC Adj (%)	8,6	0,1	0,1	10,9	10,9	14,2	14,2	8,5	8,5	7,5	7,5	8,6	8,6	13,8	13,8	15,9	15,9
Adj earnings numbers		2013	2013	2014	2014	2015	2015	2016	2016	2017	2017	2018	2018	2019	2019	2020	2020
EBITDA Adj	16	1	1	14	14	17	17	11	11	15	15	16	16	23	23	27	27
EBITDA Adj margin (%)	6,6	1,1	1,1	9,8	9,8	11,2	11,2	7,6	7,6	7,7	7,7	6,6	6,6	8,7	8,7	9,7	9,7
EBITA Adj	14	1	1	13	13	17	17	10	10	14	14	14	14	22	22	26	26
EBITA Adj margin (%)	5,8	0,5	0,5	9,4	9,4	10,8	10,8	7,2	7,2	6,8	6,8	5,8	5,8	8,2	8,2	9,3	9,3
EBIT Adj	14	1	1	13	13	17	17	10	10	14	14	14	14	22	22	26	26
EBIT Adj margin (%)	5,8	0,5	0,5	9,4	9,4	10,8	10,8	7,2	7,2	6,8	6,8	5,8	5,8	8,2	8,2	9,3	9,3
Pretax profit Adj	13	-1	-1	12	12	16	16	11	11	13	13	13	13	21	21	25	25
Net profit Adj	10	N/A	N/A	10	10	14	14	8	8	11	11	10	10	16	16	19	19
Net profit to shareholders Adj	9	N/A	N/A	10	10	14	14	8	8	11	11	9	9	15	15	17	17
Net Adj margin (%)	4	-0,1	-0,1	7,1	7,1	8,8	8,8	5,7	5,7	5,4	5,4	4	4	6,1	6,1	7	7