SEKm
Sales
213
302
508
5754
5249
8589
10960
12039
Sales growth (%)
19,6
41,8
68,1
1033,7
-8,8
63,6
27,6
9,8
EBITDA
105
132
264
1592
1821
3563
4518
5021
EBITDA margin (%)
49,4
43,8
52
27,7
34,7
41,5
41,2
41,7
EBIT adj
79
108
202
880
1033
2494
3377
3871
EBIT adj margin (%)
37,1
35,7
39,9
15,3
19,7
29
30,8
32,2
Pretax profit
66
93
182
545
409
167
765
1046
EPS rep
0,85
1
1,76
4,22
0,91
0,09
1,33
1,82
EPS growth (%)
-1,8
17
75,8
140,3
-78,5
-90,1
1386,2
36,7
EPS adj
1,06
1,18
1,93
7,47
3,11
5,67
7,44
8,43
DPS
0
0
0
0
0
0
0
0
EV/EBITDA (x)
N/A
5
6
1,6
11,8
22
17
15
EV/EBIT adj (x)
N/A
6,1
7,8
2,9
20,7
31,5
22,7
19,5
P/E (x)
N/A
11,1
15
11,4
78
2213,7
149
109
P/E adj (x)
N/A
9,4
13,7
6,4
22,8
35
26,7
23,6
EV/sales (x)
N/A
2,2
3,1
0,4
4,1
9,1
7
6,3
FCF yield (%)
N/A
-9,6
-10,3
-47,4
-8,4
-2,6
2,1
1,3
Dividend yield (%)
N/A
0
0
0
0
0
0
0
Net IB debt/EBITDA
-0,2
-1,1
-2
-1,4
-0,5
-1,7
-1,7
-1,8
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Sales
213
302
508
5754
5249
8589
10960
12039
COGS
-70
-119
-148
-3261
-2576
-3589
-4502
-4851
Gross profit
143
183
360
2493
2673
5000
6458
7188
Other operating items
-38
-51
-96
-902
-852
-1438
-1940
-2167
EBITDA
105
132
264
1592
1821
3563
4518
5021
Depreciation on tangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
Depreciation on intangibles
-39
-37
-76
-1017
-1476
-3438
-3733
-3956
EBITA
67
95
188
574
345
124
785
1066
Goodwill impairment charges
0
0
0
0
0
0
0
0
Other impairment and amortisation
0
0
0
0
0
0
0
0
EBIT
67
95
188
574
345
124
785
1066
Other financial items
0
0
0
0
0
0
0
0
Net financial items
-1
-2
-6
-29
63
43
-20
-20
Associated income
0
0
0
0
0
0
0
0
Other EO items
0
0
0
0
0
0
0
0
Pretax profit
66
93
182
545
409
167
765
1046
Tax
-14
-21
-43
-149
-126
-129
-199
-272
Net profit
52
72
139
397
283
38
566
774
Minority interest
-1
0
0
0
0
0
0
0
Net profit discontinued
0
0
0
0
0
0
0
0
Net profit to shareholders
51
72
139
397
283
38
566
774
EPS
0,85
1
1,76
4,22
0,91
0,09
1,33
1,82
EPS Adj
1,06
1,18
1,93
7,47
3,11
5,67
7,44
8,43
Total extraordinary items after tax
-12,3
-12,9
-14,1
-305,2
-687,4
-2369,7
-2592
-2805
Tax rate (%)
-21,6
-22,6
-23,5
-27,2
-30,7
-77,2
-26
-26
Gross margin (%)
67,1
60,6
70,9
43,3
50,9
58,2
58,9
59,7
EBITDA margin (%)
49,4
43,8
52
27,7
34,7
41,5
41,2
41,7
EBITA margin (%)
31,3
31,5
37,1
10
6,6
1,4
7,2
8,9
EBIT margin (%)
31,3
31,5
37,1
10
6,6
1,4
7,2
8,9
Pretax margin (%)
31
30,8
35,9
9,5
7,8
1,9
7
8,7
Net margin (%)
24,3
23,8
27,4
6,9
5,4
0,4
5,2
6,4
Growth rates Y/Y
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Sales growth (%)
19,6
41,8
68,1
1033,7
-8,8
63,6
27,6
9,8
EBITDA growth (%)
10,4
25,7
99,9
502,6
14,4
95,6
26,8
11,1
EBIT growth (%)
-2,3
42,7
98,1
205,2
-39,9
-64
531,7
35,7
Net profit growth (%)
-0,8
39,1
93,4
185
-28,6
-86,5
1386,2
36,7
EPS growth (%)
-1,8
17
75,8
140,3
-78,5
-90,1
1386,2
36,7
Profitability
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
ROE (%)
66,2
32,1
18,9
10,6
4,1
0,3
2,6
3,3
ROE Adj (%)
82
37,9
20,8
18,7
14,1
17,2
14,5
15,2
ROCE (%)
86
39,8
23,4
13,6
5,8
1,6
3,5
4,4
ROCE Adj(%)
101,9
45,2
25,1
20,7
14,6
17,5
14,9
15,9
ROIC (%)
96
51,9
35,4
17,5
4,5
0,3
3,9
5,2
ROIC Adj (%)
113,8
58,9
38,1
26,9
13,4
5,4
16,9
19
Adj earnings numbers
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
EBITDA Adj
117
145
278
1897
2509
5932
7110
7826
EBITDA Adj margin (%)
55,1
48
54,8
33
47,8
69,1
64,9
65
EBITA Adj
79
108
202
880
1033
2494
3377
3871
EBITA Adj margin (%)
37,1
35,7
39,9
15,3
19,7
29
30,8
32,2
EBIT Adj
79
108
202
880
1033
2494
3377
3871
EBIT Adj margin (%)
37,1
35,7
39,9
15,3
19,7
29
30,8
32,2
Pretax profit Adj
78
106
196
850
1096
2537
3357
3851
Net profit Adj
64
85
153
702
971
2408
3158
3579
Net profit to shareholders Adj
64
85
153
702
971
2408
3158
3579
Net Adj margin (%)
30,1
28,1
30,2
12,2
18,5
28
28,8
29,7
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
EBITDA
105
132
264
1592
1821
3563
4518
5021
Net financial items
-1
-2
-6
-29
63
43
-20
-20
Paid tax
-14
-21
-43
-149
-126
-129
-199
-272
Non-cash items
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash flow before change in WC
90
109
215
1414
1759
3476
4299
4729
Change in WC
7
-26
-30
-294
-84
1124
530
124
Operating cash flow
97
84
185
1120
1675
4600
4829
4853
CAPEX tangible fixed assets
0
-3
-5
-140
-42
-86
-110
-120
CAPEX intangible fixed assets
-71
-157
-305
-1335
-1653
-2577
-2959
-3612
Acquisitions and disposals
0
0
-91
-1787
-1840
-4103
0
0
Free cash flow
27
-76
-216
-2143
-1861
-2165
1760
1121
Dividend paid
0
0
0
0
0
0
0
0
Share issues and buybacks
0
0
598
1448
0
6000
0
0
Other non cash items
-22
190
-1
2382
523
1203
0
0
Decrease in net IB debt
5
113
381
1688
-1338
5238
1760
1121
Balance Sheet (SEKm)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Goodwill
0
0
0
830
1412
10512
12512
12512
Indefinite intangible assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Definite intangible assets
104
229
571
2877
4521
4559
3786
3442
Tangible fixed assets
2
4
8
156
198
284
393
514
Other fixed assets
0
0
3
196
196
196
196
196
Fixed assets
106
232
582
4059
6327
15551
16887
16664
Inventories
13
18
30
323
394
472
603
662
Receivables
31
47
90
1297
1575
1975
2521
2769
Other current assets
0
0
0
0
0
0
0
0
Cash and liquid assets
26
167
627
2929
1591
6829
8589
9710
Total assets
175
465
1329
8608
9886
24827
28600
29805
Shareholders equity
92
357
1114
6379
7393
20531
23098
23872
Minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Total equity
92
357
1114
6379
7393
20531
23098
23872
Long-term debt
0
29
110
918
918
918
918
918
Pension debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Convertible debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Deferred tax
0
0
0
0
0
0
0
0
Other long-term liabilities
0
0
0
0
0
0
0
0
Short-term debt
0
0
0
0
0
0
0
0
Accounts payable
84
80
105
1311
1575
3178
4384
4816
Other current liabilities
0
0
0
0
0
200
200
200
Total liabilities and equity
175
465
1329
8608
9886
24827
28600
29805
Net IB debt
-26
-139
-520
-2207
-869
-6107
-7867
-8988
Net IB debt excl. pension debt
-26
-139
-520
-2207
-869
-6107
-7867
-8988
Capital invested
66
218
594
4172
6524
14425
15231
14883
Working capital
-40
-15
15
309
394
-930
-1460
-1584
EV breakdown
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Market cap. diluted (m)
N/A
797
2093
4525
22083
84352
84352
84352
Net IB debt Adj
-26
-139
-517
-2011
-673
-5910
-7671
-8792
Market value of minority
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of shares and participations
0
0
0
0
0
0
0
0
Reversal of conv. debt assumed equity
0
0
0
0
0
0
0
0
EV
N/A
658
1576
2514
21410
78442
76681
75560
Capital efficiency (%)
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Total assets turnover (%)
139
94,3
56,6
115,8
56,8
49,5
41
41,2
Capital invested turnover (%)
391,6
212,7
125
241,4
98,2
82
73,9
80
Capital employed turnover (%)
274,8
126,6
63,1
135,1
67,3
57,7
48,2
49,3
Inventories / sales (%)
5
5,2
4,8
3,1
6,8
5
4,9
5,3
Customer advances / sales (%)
0
0
0
0
0
0
0
0
Payables / sales (%)
35,6
27
18,2
12,3
27,5
27,7
34,5
38,2
Working capital / sales (%)
-17,2
-9,1
0,1
2,8
6,7
-3,1
-10,9
-12,6
Financial risk and debt service
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Net debt / equity (%)
-27,9
-39
-46,6
-34,6
-11,8
-29,7
-34,1
-37,7
Net debt / market cap (%)
N/A
-22,8
-36,7
-42,8
-3,9
-10,9
-9,3
-10,7
Equity ratio (%)
52,3
76,7
83,8
74,1
74,8
82,7
80,8
80,1
Net IB debt adj. / equity (%)
-27,9
-38,9
-46,4
-31,5
-9,1
-28,8
-33,2
-36,8
Current ratio (%)
82,6
291,9
711
347
226
274,6
255,5
262
EBITDA / net interest (%)
17717,7
6234,8
4267,3
5451,1
-2872,7
-8362,7
22588,9
25106,4
Net IB debt / EBITDA (%)
-24,4
-105,1
-196,7
-138,7
-47,7
-171,4
-174,1
-179
Interest cover (%)
10655,7
4481,9
3035,7
1772,8
974,9
332,5
3161,1
4283,1
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
SEKm
Shares outstanding adj.
60
61
74
94
312
424
424
424
Fully diluted shares Adj
60
72
79
94
312
424
424
424
EPS
0,85
1
1,76
4,22
0,91
0,09
1,33
1,82
Dividend per share Adj
0
0
0
0
0
0
0
0
EPS Adj
1,06
1,18
1,93
7,47
3,11
5,67
7,44
8,43
BVPS
1,53
5,83
15,07
67,86
23,7
48,39
54,44
56,26
BVPS Adj
-0,21
2,09
7,34
28,43
4,68
12,87
16,03
18,66
Net IB debt / share
-0,4
-2,3
-7
-23,5
-2,8
-14,4
-18,5
-21,2
Share price
N/A
9,96
19,15
54,88
71,46
132,01
198,8
198,8
Market cap. (m)
N/A
609
1416
5158
22297
56014
84352
84352
Valuation
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
P/E
N/A
11,1
15
11,4
78
2213,7
149
109
EV/sales
N/A
2,18
3,11
0,44
4,08
9,13
7
6,28
EV/EBITDA
N/A
5
6
1,6
11,8
22
17
15
EV/EBITA
N/A
6,9
8,4
4,4
62
631
97,6
70,9
EV/EBIT
N/A
6,9
8,4
4,4
62
631
97,6
70,9
Dividend yield (%)
N/A
0
0
0
0
0
0
0
FCF yield (%)
N/A
-9,6
-10,3
-47,4
-8,4
-2,6
2,1
1,3
P/BVPS
N/A
1,9
1,75
0,71
2,99
4,11
3,65
3,53
P/BVPS Adj
N/A
5,29
3,6
1,69
15,12
15,45
12,4
10,65
P/E Adj
N/A
9,4
13,7
6,4
22,8
35
26,7
23,6
EV/EBITDA Adj
N/A
4,5
5,7
1,3
8,5
13,2
10,8
9,7
EV/EBITA Adj
N/A
6,1
7,8
2,9
20,7
31,5
22,7
19,5
EV/EBIT Adj
N/A
6,1
7,8
2,9
20,7
31,5
22,7
19,5
EV/cap. employed
N/A
1,7
1,3
0,3
2,6
3,7
3,2
3
Investment ratios
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Capex / sales
33,1
52,9
61,1
25,6
32,3
31
28
31
Capex / depreciation
183,2
430,7
408,8
145,1
114,9
77,4
82,2
94,4
Capex tangibles / tangible fixed assets
0
72,4
60,5
90,2
21,4
30,3
27,9
23,4
Capex intangibles / definite intangibles
67,5
68,7
53,5
46,4
36,6
56,5
78,2
104,9
Depreciation on intangibles / definite intangibles
36,8
16,2
13,3
35,4
32,7
75,4
98,6
114,9
Depreciation on tangibles / tangibles
0
0
0
0
0
0
0
0
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.
Sales
Sales growth (%)
EBIT adj
EBIT adj margin (%)
EPS adj
DPS
Sales
Sales growth (%)
Net IB debt
Shares outstanding adj.