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Tools and work clothes for professionals
Swedol
Swedol operates through c.95 stores and an omni-channel concept where all sales channels work together to create a unique Swedol experience. This setup is challenging larger companies within the professional segment. Swedol offers a broad range of products that combines quality and value and includes both external brands and strong private labels. The group consists of c.50% workwear and personal protection and c.50% tools and supplies.
Increased cross-selling with Swedol and Grolls, leverage of existing sales force. M&A potential to reach the ambition of SEK 5bn in 2020. The recent years’ integration work could bear more synergies than we currently assume.
Nordic construction activity, acquisition integration issues, intensified competition in the workwear segment.
Financials
Swedol
| SEKm | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019e | 2019 | 2020e | 2020 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sales | 3259 | 1380 | 1380 | 1383 | 1383 | 1540 | 1540 | 2371 | 2371 | 3067 | 3067 | 3259 | 3259 | 3544 | 3544 | 3766 | 3766 | ||
| Sales growth (%) | 6,3 | 1 | 1 | 0,3 | 0,3 | 11,3 | 11,3 | 54 | 54 | 29,3 | 29,3 | 6,3 | 6,3 | 8,7 | 8,7 | 6,3 | 6,3 | ||
| EBITDA | 377 | 60 | 60 | 77 | 77 | 87 | 87 | 219 | 219 | 331 | 331 | 377 | 377 | 427 | 427 | N/A | N/A | ||
| EBITDA margin (%) | 10,8 | 4,3 | 4,3 | 4,3 | 4,3 | 5,5 | 5,5 | 5,7 | 5,7 | 9,2 | 9,2 | 10,8 | 10,8 | 11,6 | 11,6 | 12,1 | 12,1 | ||
| EBIT adj | 292 | 41 | 41 | 41 | 41 | 62 | 62 | 82 | 82 | 197 | 197 | 292 | 292 | 321 | 321 | 363 | 363 | ||
| EBIT adj margin (%) | 9,5 | 3 | 3 | 3 | 3 | 4,5 | 4,5 | 5,3 | 5,3 | 8,3 | 8,3 | 9,5 | 9,5 | 9,9 | 9,9 | 10,2 | 10,2 | ||
| Pretax profit | 308 | 26 | 26 | 49 | 49 | 54 | 54 | 164 | 164 | 270 | 270 | 308 | 308 | 356 | 356 | 390 | 390 | ||
| EPS rep | 2,87 | 0,3 | 0,3 | 0,58 | 0,58 | 0,66 | 0,66 | 1,53 | 1,53 | 2,49 | 2,49 | 2,87 | 2,87 | 3,32 | 3,32 | 3,63 | 3,63 | ||
| EPS growth (%) | 15,3 | -59,7 | -59,7 | 92,8 | 92,8 | 13,1 | 13,1 | 131 | 131 | 63,2 | 63,2 | 15,3 | 15,3 | 15,5 | 15,5 | 9,5 | 9,5 | ||
| EPS adj | 3,03 | 0,45 | 0,45 | 0,78 | 0,78 | 1,08 | 1,08 | 1,83 | 1,83 | 2,72 | 2,72 | 3,03 | 3,03 | 3,41 | 3,41 | 3,72 | 3,72 | ||
| DPS | 1,12 | 0,2 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,45 | 0,45 | 0,56 | 0,56 | 0,94 | 0,94 | 1,12 | 1,12 | 1,3 | 1,3 | 1,4 | 1,4 | ||
| EV/EBITDA (x) | 7,5 | 23,3 | 23,3 | 13,8 | 13,8 | 13,5 | 13,5 | 12 | 12 | 8,3 | 8,3 | 7,5 | 7,5 | 6,4 | 6,4 | 5,4 | 5,4 | ||
| EV/EBIT adj (x) | 8,8 | 34 | 34 | 17,1 | 17,1 | 14,3 | 14,3 | 13,4 | 13,4 | 9,4 | 9,4 | 8,8 | 8,8 | 7,5 | 7,5 | 6,6 | 6,6 | ||
| P/E (x) | 11 | 64,2 | 64,2 | 25,5 | 25,5 | 25,9 | 25,9 | 17 | 17 | 11,7 | 11,7 | 11 | 11 | 9,6 | 9,6 | 8,7 | 8,7 | ||
| P/E adj (x) | 10,5 | 43,1 | 43,1 | 19,2 | 19,2 | 15,8 | 15,8 | 14,2 | 14,2 | 10,7 | 10,7 | 10,5 | 10,5 | 9,3 | 9,3 | 8,5 | 8,5 | ||
| EV/sales (x) | 0,9 | 1 | 1 | 0,8 | 0,8 | 0,8 | 0,8 | 1,1 | 1,1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,8 | 0,8 | 0,7 | 0,7 | ||
| FCF yield (%) | 8,3 | 3,3 | 3,3 | 6,2 | 6,2 | 4 | 4 | -11,4 | -11,4 | 7,9 | 7,9 | 8,3 | 8,3 | 7,4 | 7,4 | 8,9 | 8,9 | ||
| Dividend yield (%) | 3,5 | 1 | 1 | 2 | 2 | 2,6 | 2,6 | 2,2 | 2,2 | 3,2 | 3,2 | 3,5 | 3,5 | 4,1 | 4,1 | 4,4 | 4,4 | ||
| Net IB debt/EBITDA | 0,5 | 2,5 | 2,5 | 1,3 | 1,3 | 0,9 | 0,9 | 2,2 | 2,2 | 1 | 1 | 0,5 | 0,5 | 0,2 | 0,2 | -0,1 | -0,1 |
| SEKm | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019e | 2019 | 2020e | 2020 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sales | 3259 | 1380 | 1380 | 1383 | 1383 | 1540 | 1540 | 2371 | 2371 | 3067 | 3067 | 3259 | 3259 | 3544 | 3544 | 3766 | 3766 | ||
| COGS | -1933 | -880 | -880 | -860 | -860 | -958 | -958 | -1448 | -1448 | -1859 | -1859 | -1933 | -1933 | -2116 | -2116 | -2256 | -2256 | ||
| Gross profit | 1326 | 500 | 500 | 524 | 524 | 582 | 582 | 923 | 923 | 1209 | 1209 | 1326 | 1326 | 1428 | 1428 | 1510 | 1510 | ||
| Other operating items | -950 | -440 | -440 | -447 | -447 | -495 | -495 | -704 | -704 | -878 | -878 | -950 | -950 | -1001 | -1001 | -1033 | -1033 | ||
| EBITDA | 377 | 60 | 60 | 77 | 77 | 87 | 87 | 219 | 219 | 331 | 331 | 377 | 377 | 427 | 427 | 477 | 477 | ||
| Depreciation on tangibles | -54 | -28 | -28 | -27 | -27 | -32 | -32 | -38 | -38 | -42 | -42 | -54 | -54 | -57 | -57 | -73 | -73 | ||
| Depreciation on intangibles | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| EBITA | 323 | 32 | 32 | 49 | 49 | 56 | 56 | 181 | 181 | 289 | 289 | 323 | 323 | 370 | 370 | 404 | 404 | ||
| Goodwill impairment charges | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Other impairment and amortisation | -8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -5 | -5 | -8 | -8 | -8 | -8 | -8 | -8 | -8 | -8 | ||
| EBIT | 315 | 32 | 32 | 49 | 49 | 56 | 56 | 176 | 176 | 281 | 281 | 315 | 315 | 363 | 363 | 397 | 397 | ||
| Other financial items | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Net financial items | -8 | -6 | -6 | -1 | -1 | -1 | -1 | -12 | -12 | -11 | -11 | -8 | -8 | -7 | -7 | -7 | -7 | ||
| Associated income | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Other EO items | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Pretax profit | 308 | 26 | 26 | 49 | 49 | 54 | 54 | 164 | 164 | 270 | 270 | 308 | 308 | 356 | 356 | 390 | 390 | ||
| Tax | -69 | -6 | -6 | -11 | -11 | -12 | -12 | -37 | -37 | -63 | -63 | -69 | -69 | -80 | -80 | -88 | -88 | ||
| Net profit | 239 | 19 | 19 | 37 | 37 | 42 | 42 | 127 | 127 | 207 | 207 | 239 | 239 | 276 | 276 | 302 | 302 | ||
| Minority interest | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Net profit discontinued | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Net profit to shareholders | 239 | 19 | 19 | 37 | 37 | 42 | 42 | 127 | 127 | 207 | 207 | 239 | 239 | 276 | 276 | 302 | 302 | ||
| EPS | 2,87 | 0,3 | 0,3 | 0,58 | 0,58 | 0,66 | 0,66 | 1,53 | 1,53 | 2,49 | 2,49 | 2,87 | 2,87 | 3,32 | 3,32 | 3,63 | 3,63 | ||
| EPS Adj | 3,03 | 0,45 | 0,45 | 0,78 | 0,78 | 1,08 | 1,08 | 1,83 | 1,83 | 2,72 | 2,72 | 3,03 | 3,03 | 3,41 | 3,41 | 3,72 | 3,72 | ||
| Total extraordinary items after tax | -5,9 | -9,5 | -9,5 | -12,3 | -12,3 | -26,8 | -26,8 | -20,3 | -20,3 | -10,8 | -10,8 | -5,9 | -5,9 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Tax rate (%) | -22,3 | -24,5 | -24,5 | -22,9 | -22,9 | -22 | -22 | -22,7 | -22,7 | -23,3 | -23,3 | -22,3 | -22,3 | -22,5 | -22,5 | -22,5 | -22,5 | ||
| Gross margin (%) | 40,7 | 36,2 | 36,2 | 37,9 | 37,9 | 37,8 | 37,8 | 38,9 | 38,9 | 39,4 | 39,4 | 40,7 | 40,7 | 40,3 | 40,3 | 40,1 | 40,1 | ||
| EBITDA margin (%) | 11,6 | 4,3 | 4,3 | 5,5 | 5,5 | 5,7 | 5,7 | 9,2 | 9,2 | 10,8 | 10,8 | 11,6 | 11,6 | 12,1 | 12,1 | 12,7 | 12,7 | ||
| EBITA margin (%) | 9,9 | 2,3 | 2,3 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 7,6 | 7,6 | 9,4 | 9,4 | 9,9 | 9,9 | 10,5 | 10,5 | 10,7 | 10,7 | ||
| EBIT margin (%) | 9,7 | 2,3 | 2,3 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 3,6 | 7,4 | 7,4 | 9,2 | 9,2 | 9,7 | 9,7 | 10,2 | 10,2 | 10,5 | 10,5 | ||
| Pretax margin (%) | 9,4 | 1,9 | 1,9 | 3,5 | 3,5 | 3,5 | 3,5 | 6,9 | 6,9 | 8,8 | 8,8 | 9,4 | 9,4 | 10,1 | 10,1 | 10,4 | 10,4 | ||
| Net margin (%) | 7,3 | 1,4 | 1,4 | 2,7 | 2,7 | 2,7 | 2,7 | 5,4 | 5,4 | 6,8 | 6,8 | 7,3 | 7,3 | 7,8 | 7,8 | 8 | 8 | ||
| Growth rates Y/Y | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Sales growth (%) | 6,3 | 1 | 1 | 0,3 | 0,3 | 11,3 | 11,3 | 54 | 54 | 29,3 | 29,3 | 6,3 | 6,3 | 8,7 | 8,7 | 6,3 | 6,3 | ||
| EBITDA growth (%) | 13,8 | -20,3 | -20,3 | 27,7 | 27,7 | 14,2 | 14,2 | 150,8 | 150,8 | 51 | 51 | 13,8 | 13,8 | 13,4 | 13,4 | 11,7 | 11,7 | ||
| EBIT growth (%) | 12,3 | -42,1 | -42,1 | 56,8 | 56,8 | 12,3 | 12,3 | 217,5 | 217,5 | 59,4 | 59,4 | 12,3 | 12,3 | 15,1 | 15,1 | 9,3 | 9,3 | ||
| Net profit growth (%) | 15,3 | -59,7 | -59,7 | 92,8 | 92,8 | 13,1 | 13,1 | 200,2 | 200,2 | 63,2 | 63,2 | 15,3 | 15,3 | 15,5 | 15,5 | 9,5 | 9,5 | ||
| EPS growth (%) | 15,3 | -59,7 | -59,7 | 92,8 | 92,8 | 13,1 | 13,1 | 131 | 131 | 63,2 | 63,2 | 15,3 | 15,3 | 15,5 | 15,5 | 9,5 | 9,5 | ||
| Profitability | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| ROE (%) | 20,4 | 4 | 4 | 7,6 | 7,6 | 8,3 | 8,3 | 17,6 | 17,6 | 20,6 | 20,6 | 20,4 | 20,4 | 20,5 | 20,5 | 19,7 | 19,7 | ||
| ROE Adj (%) | 21,6 | 6 | 6 | 10,2 | 10,2 | 13,6 | 13,6 | 21,1 | 21,1 | 22,5 | 22,5 | 21,6 | 21,6 | 21 | 21 | 20,1 | 20,1 | ||
| ROCE (%) | 22,2 | 4,7 | 4,7 | 8 | 8 | 9,3 | 9,3 | 17,6 | 17,6 | 20 | 20 | 22,2 | 22,2 | 24,5 | 24,5 | 25,4 | 25,4 | ||
| ROCE Adj(%) | 23,2 | 6,2 | 6,2 | 10 | 10 | 13,7 | 13,7 | 20,1 | 20,1 | 21,3 | 21,3 | 23,2 | 23,2 | 25 | 25 | 25,8 | 25,8 | ||
| ROIC (%) | 15,8 | 3,3 | 3,3 | 5,7 | 5,7 | 6,7 | 6,7 | 12,6 | 12,6 | 14,1 | 14,1 | 15,8 | 15,8 | 17,4 | 17,4 | 18,2 | 18,2 | ||
| ROIC Adj (%) | 16,1 | 4,3 | 4,3 | 7,2 | 7,2 | 10 | 10 | 14 | 14 | 14,6 | 14,6 | 16,1 | 16,1 | 17,4 | 17,4 | 18,2 | 18,2 | ||
| Adj earnings numbers | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| EBITDA Adj | 383 | 69 | 69 | 89 | 89 | 114 | 114 | 240 | 240 | 342 | 342 | 383 | 383 | 427 | 427 | 477 | 477 | ||
| EBITDA Adj margin (%) | 11,7 | 5 | 5 | 6,4 | 6,4 | 7,4 | 7,4 | 10,1 | 10,1 | 11,1 | 11,1 | 11,7 | 11,7 | 12,1 | 12,1 | 12,7 | 12,7 | ||
| EBITA Adj | 329 | 41 | 41 | 62 | 62 | 82 | 82 | 201 | 201 | 300 | 300 | 329 | 329 | 370 | 370 | 404 | 404 | ||
| EBITA Adj margin (%) | 10,1 | 3 | 3 | 4,5 | 4,5 | 5,3 | 5,3 | 8,5 | 8,5 | 9,8 | 9,8 | 10,1 | 10,1 | 10,5 | 10,5 | 10,7 | 10,7 | ||
| EBIT Adj | 321 | 41 | 41 | 62 | 62 | 82 | 82 | 197 | 197 | 292 | 292 | 321 | 321 | 363 | 363 | 397 | 397 | ||
| EBIT Adj margin (%) | 9,9 | 3 | 3 | 4,5 | 4,5 | 5,3 | 5,3 | 8,3 | 8,3 | 9,5 | 9,5 | 9,9 | 9,9 | 10,2 | 10,2 | 10,5 | 10,5 | ||
| Pretax profit Adj | 321 | 35 | 35 | 61 | 61 | 81 | 81 | 189 | 189 | 289 | 289 | 321 | 321 | 364 | 364 | 398 | 398 | ||
| Net profit Adj | 252 | 29 | 29 | 50 | 50 | 69 | 69 | 152 | 152 | 226 | 226 | 252 | 252 | 284 | 284 | 310 | 310 | ||
| Net profit to shareholders Adj | 252 | 29 | 29 | 50 | 50 | 69 | 69 | 152 | 152 | 226 | 226 | 252 | 252 | 284 | 284 | 310 | 310 | ||
| Net Adj margin (%) | 7,7 | 2,1 | 2,1 | 3,6 | 3,6 | 4,5 | 4,5 | 6,4 | 6,4 | 7,4 | 7,4 | 7,7 | 7,7 | 8 | 8 | 8,2 | 8,2 |
| SEKm | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019e | 2019 | 2020e | 2020 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EBITDA | 377 | 60 | 60 | 77 | 77 | 87 | 87 | 219 | 219 | 331 | 331 | 377 | 377 | 427 | 427 | 477 | 477 | ||
| Net financial items | -8 | -6 | -6 | -1 | -1 | -1 | -1 | -12 | -12 | -11 | -11 | -8 | -8 | -7 | -7 | -7 | -7 | ||
| Paid tax | -69 | -6 | -6 | -11 | -11 | -12 | -12 | -37 | -37 | -63 | -63 | -69 | -69 | -80 | -80 | -88 | -88 | ||
| Non-cash items | 0 | -49 | -49 | 11 | 11 | -18 | -18 | 218 | 218 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Cash flow before change in WC | 300 | -2 | -2 | 75 | 75 | 56 | 56 | 388 | 388 | 257 | 257 | 300 | 300 | 340 | 340 | 383 | 383 | ||
| Change in WC | -17 | 61 | 61 | 3 | 3 | 22 | 22 | -271 | -271 | -8 | -8 | -17 | -17 | -22 | -22 | -22 | -22 | ||
| Operating cash flow | 291 | 60 | 60 | 78 | 78 | 78 | 78 | 118 | 118 | 239 | 239 | 291 | 291 | 319 | 319 | 361 | 361 | ||
| CAPEX tangible fixed assets | -60 | -12 | -12 | -19 | -19 | -34 | -34 | -30 | -30 | -47 | -47 | -60 | -60 | -125 | -125 | -127 | -127 | ||
| CAPEX intangible fixed assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Acquisitions and disposals | -14 | -7 | -7 | 0 | 0 | 0 | 0 | -333 | -333 | 0 | 0 | -14 | -14 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Free cash flow | 218 | 41 | 41 | 59 | 59 | 44 | 44 | -245 | -245 | 192 | 192 | 218 | 218 | 194 | 194 | 234 | 234 | ||
| Dividend paid | -75 | -23 | -23 | -13 | -13 | -20 | -20 | -31 | -31 | -42 | -42 | -75 | -75 | -92 | -92 | -108 | -108 | ||
| Share issues and buybacks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Other non cash items | 1 | 53 | 53 | 0 | 0 | -2 | -2 | -118 | -118 | 1 | 1 | 1 | 1 | -11 | -11 | 0 | 0 | ||
| Decrease in net IB debt | 144 | 71 | 71 | 46 | 46 | 21 | 21 | -394 | -394 | 152 | 152 | 144 | 144 | 92 | 92 | 126 | 126 | ||
| Balance Sheet (SEKm) | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Goodwill | 292 | 13 | 13 | 13 | 13 | 13 | 13 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | 292 | ||
| Indefinite intangible assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Definite intangible assets | 378 | 6 | 6 | 13 | 13 | 17 | 17 | 340 | 340 | 344 | 344 | 378 | 378 | 393 | 393 | 405 | 405 | ||
| Tangible fixed assets | 244 | 267 | 267 | 243 | 243 | 246 | 246 | 262 | 262 | 253 | 253 | 244 | 244 | 290 | 290 | 324 | 324 | ||
| Other fixed assets | 0 | 0 | 0 | 3 | 3 | 4 | 4 | 11 | 11 | 9 | 9 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Fixed assets | 915 | 286 | 286 | 272 | 272 | 279 | 279 | 905 | 905 | 899 | 899 | 915 | 915 | 975 | 975 | 1021 | 1021 | ||
| Inventories | 738 | 360 | 360 | 360 | 360 | 364 | 364 | 694 | 694 | 711 | 711 | 738 | 738 | 751 | 751 | 785 | 785 | ||
| Receivables | 478 | 179 | 179 | 199 | 199 | 196 | 196 | 375 | 375 | 437 | 437 | 478 | 478 | 496 | 496 | 527 | 527 | ||
| Other current assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Cash and liquid assets | 406 | 5 | 5 | 3 | 3 | 3 | 3 | 230 | 230 | 304 | 304 | 406 | 406 | 398 | 398 | 423 | 423 | ||
| Total assets | 2536 | 829 | 829 | 833 | 833 | 842 | 842 | 2204 | 2204 | 2350 | 2350 | 2536 | 2536 | 2619 | 2619 | 2757 | 2757 | ||
| Shareholders equity | 1257 | 476 | 476 | 503 | 503 | 513 | 513 | 930 | 930 | 1080 | 1080 | 1257 | 1257 | 1442 | 1442 | 1636 | 1636 | ||
| Minority | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Total equity | 1257 | 476 | 476 | 503 | 503 | 513 | 513 | 930 | 930 | 1080 | 1080 | 1257 | 1257 | 1442 | 1442 | 1636 | 1636 | ||
| Long-term debt | 506 | 47 | 47 | 41 | 41 | 0 | 0 | 620 | 620 | 544 | 544 | 506 | 506 | 406 | 406 | 306 | 306 | ||
| Pension debt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Convertible debt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Deferred tax | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Other long-term liabilities | 136 | 48 | 48 | 51 | 51 | 48 | 48 | 133 | 133 | 136 | 136 | 136 | 136 | 125 | 125 | 125 | 125 | ||
| Short-term debt | 80 | 107 | 107 | 65 | 65 | 85 | 85 | 85 | 85 | 84 | 84 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | ||
| Accounts payable | 558 | 152 | 152 | 174 | 174 | 198 | 198 | 436 | 436 | 507 | 507 | 558 | 558 | 567 | 567 | 610 | 610 | ||
| Other current liabilities | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Total liabilities and equity | 2204 | 734 | 734 | 891 | 891 | 829 | 829 | 833 | 833 | 842 | 842 | 2204 | 2204 | 2350 | 2350 | 2536 | 2536 | ||
| Net IB debt | 180 | 149 | 149 | 103 | 103 | 82 | 82 | 475 | 475 | 323 | 323 | 180 | 180 | 88 | 88 | -38 | -38 | ||
| Net IB debt excl. pension debt | 180 | 149 | 149 | 103 | 103 | 82 | 82 | 475 | 475 | 323 | 323 | 180 | 180 | 88 | 88 | -38 | -38 | ||
| Capital invested | 1572 | 673 | 673 | 653 | 653 | 638 | 638 | 1527 | 1527 | 1531 | 1531 | 1572 | 1572 | 1654 | 1654 | 1723 | 1723 | ||
| Working capital | 658 | 387 | 387 | 385 | 385 | 363 | 363 | 633 | 633 | 641 | 641 | 658 | 658 | 680 | 680 | 702 | 702 | ||
| EV breakdown | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Market cap. diluted (m) | 2637 | 1246 | 1246 | 955 | 955 | 1095 | 1095 | 2155 | 2155 | 2421 | 2421 | 2637 | 2637 | 2637 | 2637 | 2637 | 2637 | ||
| Net IB debt Adj | 180 | 149 | 149 | 103 | 103 | 82 | 82 | 475 | 475 | 323 | 323 | 180 | 180 | 88 | 88 | -38 | -38 | ||
| Market value of minority | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Reversal of shares and participations | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Reversal of conv. debt assumed equity | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| EV | 2817 | 1395 | 1395 | 1058 | 1058 | 1176 | 1176 | 2630 | 2630 | 2745 | 2745 | 2817 | 2817 | 2726 | 2726 | 2600 | 2600 | ||
| Capital efficiency (%) | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Total assets turnover (%) | 133,4 | 160,5 | 160,5 | 166,4 | 166,4 | 183,8 | 183,8 | 155,7 | 155,7 | 134,7 | 134,7 | 133,4 | 133,4 | 137,5 | 137,5 | 140,1 | 140,1 | ||
| Capital invested turnover (%) | 210,1 | 193,8 | 193,8 | 208,6 | 208,6 | 238,6 | 238,6 | 219,1 | 219,1 | 200,6 | 200,6 | 210,1 | 210,1 | 219,6 | 219,6 | 223 | 223 | ||
| Capital employed turnover (%) | 229,5 | 207,9 | 207,9 | 224,8 | 224,8 | 256,7 | 256,7 | 237,2 | 237,2 | 218,4 | 218,4 | 229,5 | 229,5 | 238,9 | 238,9 | 240,8 | 240,8 | ||
| Inventories / sales (%) | 22,2 | 26,8 | 26,8 | 26 | 26 | 23,5 | 23,5 | 22,3 | 22,3 | 22,9 | 22,9 | 22,2 | 22,2 | 21 | 21 | 20,4 | 20,4 | ||
| Customer advances / sales (%) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Payables / sales (%) | 16,3 | 10,3 | 10,3 | 11,8 | 11,8 | 12,1 | 12,1 | 13,3 | 13,3 | 15,4 | 15,4 | 16,3 | 16,3 | 15,9 | 15,9 | 15,6 | 15,6 | ||
| Working capital / sales (%) | 19,9 | 30,3 | 30,3 | 27,9 | 27,9 | 24,3 | 24,3 | 21 | 21 | 20,8 | 20,8 | 19,9 | 19,9 | 18,9 | 18,9 | 18,3 | 18,3 | ||
| Financial risk and debt service | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Net debt / equity (%) | 14,3 | 31,2 | 31,2 | 20,4 | 20,4 | 15,9 | 15,9 | 51,1 | 51,1 | 29,9 | 29,9 | 14,3 | 14,3 | 6,1 | 6,1 | -2,3 | -2,3 | ||
| Net debt / market cap (%) | 6,9 | 12,9 | 12,9 | 8,7 | 8,7 | 7,6 | 7,6 | 27,4 | 27,4 | 13,1 | 13,1 | 6,9 | 6,9 | 3,3 | 3,3 | -1,4 | -1,4 | ||
| Equity ratio (%) | 49,6 | 57,4 | 57,4 | 60,4 | 60,4 | 60,8 | 60,8 | 42,2 | 42,2 | 46 | 46 | 49,6 | 49,6 | 55 | 55 | 59,3 | 59,3 | ||
| Net IB debt adj. / equity (%) | 14,3 | 31,2 | 31,2 | 20,4 | 20,4 | 15,9 | 15,9 | 51,1 | 51,1 | 29,9 | 29,9 | 14,3 | 14,3 | 6,1 | 6,1 | -2,3 | -2,3 | ||
| Current ratio (%) | 254,3 | 210,3 | 210,3 | 234,9 | 234,9 | 199,6 | 199,6 | 249,5 | 249,5 | 245,9 | 245,9 | 254,3 | 254,3 | 254,2 | 254,2 | 251,4 | 251,4 | ||
| EBITDA / net interest (%) | 4854,2 | 1032,8 | 1032,8 | 8500 | 8500 | 6723,1 | 6723,1 | 1857,6 | 1857,6 | 3121,7 | 3121,7 | 4854,2 | 4854,2 | 6365,3 | 6365,3 | 7300,4 | 7300,4 | ||
| Net IB debt / EBITDA (%) | 47,7 | 248,4 | 248,4 | 134,4 | 134,4 | 93,2 | 93,2 | 216,7 | 216,7 | 97,7 | 97,7 | 47,7 | 47,7 | 20,6 | 20,6 | -7,9 | -7,9 | ||
| Interest cover (%) | 4161 | 543,1 | 543,1 | 5488,9 | 5488,9 | 4269,2 | 4269,2 | 1532,2 | 1532,2 | 2725,5 | 2725,5 | 4161 | 4161 | 5519,2 | 5519,2 | 6184,5 | 6184,5 |
| SEKm | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019e | 2019 | 2020e | 2020 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Shares outstanding adj. | 83 | 64 | 64 | 64 | 64 | 64 | 64 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | ||
| Fully diluted shares Adj | 83 | 64 | 64 | 64 | 64 | 64 | 64 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | 83 | ||
| EPS | 2,87 | 0,3 | 0,3 | 0,58 | 0,58 | 0,66 | 0,66 | 1,53 | 1,53 | 2,49 | 2,49 | 2,87 | 2,87 | 3,32 | 3,32 | 3,63 | 3,63 | ||
| Dividend per share Adj | 1,1 | 0,2 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,5 | 0,5 | 0,6 | 0,6 | 0,9 | 0,9 | 1,1 | 1,1 | 1,3 | 1,3 | 1,4 | 1,4 | ||
| EPS Adj | 3,03 | 0,45 | 0,45 | 0,78 | 0,78 | 1,08 | 1,08 | 1,83 | 1,83 | 2,72 | 2,72 | 3,03 | 3,03 | 3,41 | 3,41 | 3,72 | 3,72 | ||
| BVPS | 15,11 | 7,44 | 7,44 | 7,86 | 7,86 | 8,01 | 8,01 | 11,18 | 11,18 | 12,98 | 12,98 | 15,11 | 15,11 | 17,33 | 17,33 | 19,66 | 19,66 | ||
| BVPS Adj | 7,06 | 7,15 | 7,15 | 7,46 | 7,46 | 7,55 | 7,55 | 3,58 | 3,58 | 5,33 | 5,33 | 7,06 | 7,06 | 9,09 | 9,09 | 11,29 | 11,29 | ||
| Net IB debt / share | 2,2 | 2,3 | 2,3 | 1,6 | 1,6 | 1,3 | 1,3 | 5,7 | 5,7 | 3,9 | 3,9 | 2,2 | 2,2 | 1,1 | 1,1 | -0,5 | -0,5 | ||
| Share price | 31,44 | 18,01 | 18,01 | 18,4 | 18,4 | 16,83 | 16,83 | 20,83 | 20,83 | 29,65 | 29,65 | 31,44 | 31,44 | 31,7 | 31,7 | 31,7 | 31,7 | ||
| Market cap. (m) | 2616 | 1153 | 1153 | 1178 | 1178 | 1077 | 1077 | 1733 | 1733 | 2466 | 2466 | 2616 | 2616 | 2637 | 2637 | 2637 | 2637 | ||
| Valuation | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| P/E | 11 | 64,2 | 64,2 | 25,5 | 25,5 | 25,9 | 25,9 | 17 | 17 | 11,7 | 11,7 | 11 | 11 | 9,6 | 9,6 | 8,7 | 8,7 | ||
| EV/sales | 0,86 | 1,01 | 1,01 | 0,76 | 0,76 | 0,76 | 0,76 | 1,11 | 1,11 | 0,89 | 0,89 | 0,86 | 0,86 | 0,77 | 0,77 | 0,69 | 0,69 | ||
| EV/EBITDA | 7,5 | 23,3 | 23,3 | 13,8 | 13,8 | 13,5 | 13,5 | 12 | 12 | 8,3 | 8,3 | 7,5 | 7,5 | 6,4 | 6,4 | 5,4 | 5,4 | ||
| EV/EBITA | 8,7 | 44,3 | 44,3 | 21,4 | 21,4 | 21,2 | 21,2 | 14,5 | 14,5 | 9,5 | 9,5 | 8,7 | 8,7 | 7,4 | 7,4 | 6,4 | 6,4 | ||
| EV/EBIT | 8,9 | 44,3 | 44,3 | 21,4 | 21,4 | 21,2 | 21,2 | 14,9 | 14,9 | 9,8 | 9,8 | 8,9 | 8,9 | 7,5 | 7,5 | 6,6 | 6,6 | ||
| Dividend yield (%) | 3,5 | 1 | 1 | 2 | 2 | 2,6 | 2,6 | 2,2 | 2,2 | 3,2 | 3,2 | 3,5 | 3,5 | 4,1 | 4,1 | 4,4 | 4,4 | ||
| FCF yield (%) | 8,3 | 3,3 | 3,3 | 6,2 | 6,2 | 4 | 4 | -11,4 | -11,4 | 7,9 | 7,9 | 8,3 | 8,3 | 7,4 | 7,4 | 8,9 | 8,9 | ||
| P/BVPS | 2,1 | 2,62 | 2,62 | 1,9 | 1,9 | 2,14 | 2,14 | 2,32 | 2,32 | 2,24 | 2,24 | 2,1 | 2,1 | 1,83 | 1,83 | 1,61 | 1,61 | ||
| P/BVPS Adj | 4,49 | 2,72 | 2,72 | 2 | 2 | 2,27 | 2,27 | 7,23 | 7,23 | 5,46 | 5,46 | 4,49 | 4,49 | 3,49 | 3,49 | 2,81 | 2,81 | ||
| P/E Adj | 10,5 | 43,1 | 43,1 | 19,2 | 19,2 | 15,8 | 15,8 | 14,2 | 14,2 | 10,7 | 10,7 | 10,5 | 10,5 | 9,3 | 9,3 | 8,5 | 8,5 | ||
| EV/EBITDA Adj | 7,4 | 20,1 | 20,1 | 11,9 | 11,9 | 10,3 | 10,3 | 11 | 11 | 8 | 8 | 7,4 | 7,4 | 6,4 | 6,4 | 5,4 | 5,4 | ||
| EV/EBITA Adj | 8,6 | 34 | 34 | 17,1 | 17,1 | 14,3 | 14,3 | 13,1 | 13,1 | 9,2 | 9,2 | 8,6 | 8,6 | 7,4 | 7,4 | 6,4 | 6,4 | ||
| EV/EBIT Adj | 8,8 | 34 | 34 | 17,1 | 17,1 | 14,3 | 14,3 | 13,4 | 13,4 | 9,4 | 9,4 | 8,8 | 8,8 | 7,5 | 7,5 | 6,6 | 6,6 | ||
| EV/cap. employed | 2 | 2,2 | 2,2 | 1,7 | 1,7 | 2 | 2 | 1,9 | 1,9 | 2 | 2 | 2 | 2 | 1,8 | 1,8 | 1,6 | 1,6 | ||
| Investment ratios | 2013 | 2013 | 2014 | 2014 | 2015 | 2015 | 2016 | 2016 | 2017 | 2017 | 2018 | 2018 | 2019 | 2019 | 2020 | 2020 | |||
| Capex / sales | 1,8 | 0,9 | 0,9 | 1,4 | 1,4 | 2,2 | 2,2 | 1,3 | 1,3 | 1,5 | 1,5 | 1,8 | 1,8 | 3,5 | 3,5 | 3,4 | 3,4 | ||
| Capex / depreciation | 110,7 | 42,6 | 42,6 | 69,4 | 69,4 | 106,9 | 106,9 | 77,9 | 77,9 | 111,2 | 111,2 | 110,7 | 110,7 | 219,4 | 219,4 | 174,1 | 174,1 | ||
| Capex tangibles / tangible fixed assets | 24,4 | 4,5 | 4,5 | 7,7 | 7,7 | 13,9 | 13,9 | 11,4 | 11,4 | 18,4 | 18,4 | 24,4 | 24,4 | 43 | 43 | 39,1 | 39,1 | ||
| Capex intangibles / definite intangibles | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Depreciation on intangibles / definite intangibles | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Depreciation on tangibles / tangibles | 22 | 10,6 | 10,6 | 11,2 | 11,2 | 13 | 13 | 14,7 | 14,7 | 16,6 | 16,6 | 22 | 22 | 19,6 | 19,6 | 22,5 | 22,5 |
Equity research
Swedol
Swedol - Strong Q3, acquisitions ramp-up next
14 November 2018 Swedol Post-results comment
Swedol - Ready to challenge the Finnish market
29 October 2018 Swedol Preview of results
Main shareholders
Swedol
| Main shareholders | Share capital % | Voting shares % | Verified | |
|---|---|---|---|---|
| Nordstjernan | 67.0 % | 72.4 % | 31 Dec 2018 | |
| Handelsbanken Fonder | 7.4 % | 6.2 % | 31 Dec 2018 | |
| Avanza Pension | 4.1 % | 3.4 % | 31 Dec 2018 | |
| Familjen Zetterberg | 2.6 % | 2.2 % | 31 Dec 2018 | |
| Canaccord Genuity Wealth Management | 2.3 % | 2.0 % | 31 Dec 2018 | |
| AMF Försäkring & Fonder | 1.2 % | 1.0 % | 31 Dec 2018 | |
| Danica Pension | 1.1 % | 1.0 % | 31 Dec 2018 | |
| La Financière de l'Echiquier | 1.0 % | 0.8 % | 30 Jun 2018 | |
| SEB Fonder | 0.6 % | 0.5 % | 31 Dec 2018 | |
| XACT Fonder | 0.5 % | 0.4 % | 31 Dec 2018 | |
| Source: Holdings by Modular Finance AB | ||||
Insider list
Swedol
| Name | Code | Quantity | Date | |
|---|---|---|---|---|
| Peter Karl Johan Söderberg | + 2 990 | BUY | + 2 990 | 13 Nov 2018 |
| Skogsvik Förvaltning AB | + 26 333 | BUY | + 26 333 | 24 May 2018 |
| Skogsvik Förvaltning AB | + 3 500 | BUY | + 3 500 | 23 May 2018 |
| Skogsvik Förvaltning AB | + 27 399 | BUY | + 27 399 | 22 May 2018 |
| Aktiebolaget Zelda | -14 386 448 | SELL | -14 386 448 | 11 Apr 2018 |
| Aktiebolaget Zelda | -1 300 000 | SELL | -1 300 000 | 11 Apr 2018 |
| Aktiebolaget Zelda | -14 386 448 | SELL | -14 386 448 | 11 Apr 2018 |
| Aktiebolaget Zelda | -1 300 000 | SELL | -1 300 000 | 11 Apr 2018 |
| Irene Wisenborn Bellander | + 500 | BUY | + 500 | 28 Dec 2017 |
| Irene Wisenborn Bellander | + 500 | BUY | + 500 | 22 Dec 2017 |
QUICK FACTS
- Clein Johansson Ullenvik
- Lars Lindgren
- Retail
- www.swedol.se
- Mid Cap
- 2 641,6 MSEK
- SWOL
- Q4 Report 15 Feb 2019
QUICK FACTS
- CEO
- Clein Johansson Ullenvik
- Chairman
- Lars Lindgren
- List
- Mid Cap
- Sector
- Retail
QUICK FACTS
- Market Cap
- 2 641,6 MSEK
- Ticker
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- Next Event
- 15 Feb 2019
- Website
- www.swedol.se
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